工业金属：美国通胀持续降温，中国经济有望改善复苏
　　国际方面，美国劳工部数据显示，美国7月未季调CPI同比3.2%，预期3.3%，前值3.0%；核心CPI同比4.7%，预期4.8%，前值4.8%，是2021年11月以来最低。国内方面，7月社融增量0.53万亿元，比上年同期少0.27万亿元，新增人民币贷款0.35万亿元，同比少增3498亿元，信贷边际走弱。据海关总署，今年7月我国进出口3.46万亿元，下降8.3%。外需疲弱背景下，内需稳健增长或成为后续需求关键。综上，美国通胀压力趋缓，国内社融不及预期但促内需政策或逐步发力，引导金属需求逐步复苏。建议关注：金诚信、西部矿业、洛阳钼业、云铝股份、中国铝业、天山铝业、神火股份、创新新材、南山铝业、索通发展、锡业股份等。
　　铜：供应逐步恢复，铜价回落推动下游补库增加
　　本周LME铜收报2179美元/吨，较上周下降2.7%，沪铜收报68200元/吨，较上周下滑1.66%。基本面上，供应端，据SMM和生意社，矿端维持充裕，8月国内冶炼集中检修结束，产量将恢复至偏高水平。需求端，据SMM，本周国内主要精铜杆企业周度开工率较上周回升3.19个百分点，录得68.11%。随着铜价重心的回落，下游采购情绪得以改善，刚需订单有所增加。铜库存依然较低，不过随着冶炼厂从检修中恢复，国内供应有望增加，供需矛盾弱化下铜短期或震荡运行。
　　铝：旺季来临，铝价易涨难跌
　　周内铝价下跌，LME铝收报2179美元/吨，较上周下降2.7%，沪铝收报18,425元/吨，较上周下降0.41%。基本面上，供应端据SMM，2023年7月份国内电解铝产量356.8万吨，同比增长1.95%。1-7月份国内电解铝累计产量达2367.6万吨，同比累计增长2.7%。需求端，当下国内铝下游加工版块整体处于淡季，尤其是建筑用铝方面受高温等天气影响，终端订单不足，但国内工业型材及汽车用铝版块有所好转，托底铝整体消费。价格方面，云南复产预期兑现，后续新增供应有限，需求端逐步迎来旺季，预计铝价将震荡偏强。
　　锡：下游或迎来旺季，锡价维持震荡
　　本周LME锡收报26,455美元/吨，较上周下跌3.94%，沪锡收报22.17万元/吨，较上周下跌2.93%。据SMM，供给端，上周缅甸大小矿山全部关停，停矿周期仍然存疑，市场预期停矿周期较短，进口亏损收窄至盈亏平衡附近，预计将在8-9月的进口量上有所体现。需求端，半导体新周期或开启，光伏保持强劲增长，锡焊料需求或边际回升；铅酸电池、镀锡板旺季或带来边际增量；锡化工在地产竣工的拖累下或逐渐走弱。价格方面，沪锡价格走势仍受缅甸停矿事件的主导，各种市场消息充斥，走势存在较大不确定性，行情预计震荡。
　　锌：需求疲软，基本面较弱锌价下滑
　　本周LME锌收报2398美元/吨，较上周下降4.29%，沪锌收报2.07万元/吨，较上周下跌1.5%。供应端，据SMM当前国内外锌矿加工费保持平稳，国内炼厂生产尚有利润，故多数炼厂依然保持较高的生产水平，国内精炼锌供应保持平稳。需求端，消费需求仍旧呈现疲软状态，市场对消费端预期较弱终端落地情况不佳，房地产新开工施工面积持续负增长，基建项目落地缓慢，终端对锌价支撑有限。价格方面，现货成交不佳，社会库存继续累增，基本面支撑较弱。
　　风险提示：金属价格大幅波动，新能源需求大幅下滑，宏观经济表现不及预期。