农金社交易能力强吗？
　　从资产和负债端来看，2023年以来农金社存在一定欠配压力。农金社今年的主要行为模式是配置同业存单和地方政府债，交易国债及国开债，并且近期农金社交易“波段”的迹象越发显著。
　　7-10年国债和国开债以及20-30年国债是农金社交易的主力品种。通过测算农金社每天净成交额的内部收益率（IRR），可以和同样作为交易盘主力的公募基金进行比较，我们发现今年以来农金社更擅长交易超长债，而长债部分略弱于公募基金。
　　是否可以跟随农金社买卖进行交易？从胜率角度出发，简单通过农金社加减仓操作，难以对未来利率走势有较为准确的判断。但是从赔率角度出发，我们发现，一旦农金社净增持超长债占市场50%以上，那么或许意味着未来利率仍存在较大下行空间。
　　机构现券成交
　　本周（2023年7月31日至2023年8月4日，下同）利率债市场，多头集中度均有所上升，其中农村金融机构是主要增持方；信用债市场，本周多头集中度有所上升，主要表现为公募基金和货币基金大幅净增持；同业存单市场，本周多头集中度有所上行，主要表现为农村金融机构大幅增持；其他债（二级资本债和永续债），空头集中度小幅回落，主要表现为城商行由减持变为增持，股份制银行和公募基金减持力度有所减弱。
　　机构资金跟踪
　　跨月行情下，本周流动性有所收紧。R007和DR007分别收于1.71%和1.64%，较上周分别下行25BP和18BP。6个月国股转贴利率收于1.31%，较上周上行41BP。
　　机构行为量化指标
　　久期方面，本周绩优利率债基金久期较上周小幅上升；“资产荒”指数较上周小幅下行；杠杆方面，全市场杠杆率较上周小幅上行，收于109.6%；理财市场方面，本周产品破净率较上周小幅下行，全部产品和理财子公司产品破净率分别收为2.5%及3.2%。
　　风险提示：需要警惕流动性的“退潮”；历史数据不能完全作为未来市场走势参考；模型测算可能存在误差。