要点：
　　截至2023年7月底，7月国内金融期权各标的走势分化，权重表现强势，中小盘则相对较弱。商品方面，7月国内商品期权各标的大面积上涨收红，能源化工等涨幅较大。期权市场方面，7月国内期权活跃度环比下降，同比仍延续大幅增长态势。
　　宏观市场方面，年内经济底已形成，下半年将持续修复。长周期来看，目前经济仍处于底部右侧，自身已具有内生恢复动力。因此对于8月乃至下半年的股市和大宗商品市场我们建议持有更加积极的看法。但是海外地缘政治经济不确定仍在，股市和大宗商品市场仍存不确定性。因此，预计从8月开始，下半年各个期权品种标的波动也将加大。
　　操作策略上，金融期权方面，受消息面提振，短线市场回暖，做多投资者或可等待回调做多，勿追涨。此外，各标的日内波动显著加大，短线还可做多Gamma。中长期来看，下方空间有限，未来走势或震荡偏强，但单边大幅上涨概率较小，建议构建备兑策略，以增厚利润为主。或者卖出看跌期权进行战略性建仓。
　　在商品期权方面，进入8月后，近期市场走势风险偏好有所下降。国内品种方面，预计未来大概率还是以底部震荡抬升为主。建议回调做多，谨慎追涨。与海外关联度较高的品种，单边期货持仓的投资者仍建议利用期权保险策略做好风险管理。具体品种来看，参与波段趋势性行情的投资者，可关注油脂、棉花、铜、螺纹、铁矿石、黄金等品种。参与波动率交易投资者，可把握日间、日内Gamma机会，可关注原油、铁矿、螺纹、两粕等期权品种。