科技巨头业绩密集披露，坚定投入AI基建。本周，多家科技巨头继续公布2023二季度业绩，并发布AI相关产品应用。2023上半年，各大巨头在AI方面的投资力度维持高位、并将在未来将有限的资源向AI倾斜，全球AI基建持续高速推进。1）亚马逊2023Q2业绩超预期，主要来自于云业务的稳健增长以及在线零售和广告业务的恢复；同时，AWS通过一系列生成式AI的新产品继续巩固其在云领域的领导地位。2）AMD第二季度业绩表现坚挺，AI领域的相关商务洽谈和交流在本季度增加了七倍多，并且将按计划在第四季度推出并量产MI300加速器。3）英伟达将于2023年8月23日公布业绩，在此之前，英伟达创始人兼CEO黄仁勋将于2023年8月8日在SIGGRAPH现场发表主题演讲。4）此前，微软、谷歌、META、台积电、英特尔等均已公布2023Q2业绩与资本开支计划：微软23Q2资本开支显著超预期，新一财年资本开支仍将逐季增长；谷歌云业务高增，预计2023H2资本开支加速，人工智能方面的投资大幅增加；META23Q2业绩超预期，资本开支继续向AI倾斜；台积电CoWoS产能翻倍，AI发展推动半导体需求、未来五年CAGR约为50%；英特尔2023总资本支出仍预期超过30%，更加加注于AI的市场机会。
　　生成式AI管理办法发布，国内应用落地、推理需求释放可期。1）7月13日，国家网信办等七部门共同发布《生成式人工智能服务管理暂行办法》，自2023年8月15日起施行。《办法》详细地就AIGC在适用对象、监管分级部门协作、算力、服务规范、安全评估等方面制定规则框架。2）我们认为，《办法》的出台将显著利好国内生成式人工智能的健康发展，规范AIGC模型算法、加速应用审批开放、催生更广阔的推理侧算力需求。3）根据我们初步测算，以ChatGPT问答场景为例，推理侧需求或为训练侧需求的数十倍至近百倍，国内算力需求未来有望持续释放。
　　A股领军厂商紧跟AI浪潮，下半年有望进入业绩兑现期。1）以服务器、光模块等为代表的A股领军厂商，以及以互联网企业为代表的AI需求方，同样受到AIGC浪潮的明显提振，浪潮信息、紫光股份、中科曙光、工业富联、中际旭创、新易盛、字节跳动、华为等均积极响应。2）我们认为，2023年下半年起，A股算力领军有望陆续进入业绩兑现期。
　　投资标的：英伟达、浪潮信息、中际旭创、新易盛、工业富联、中科曙光、拓维信息、海光信息、寒武纪、易华录、神州数码、景嘉微等。
　　风险提示：AI技术迭代不及预期风险、经济下行超预期风险、行业竞争加剧风险。