云业务市场竞争愈发激烈，行业龙头腹背受敌
　　亚马逊AWS 23Q2营收为221.4亿美元，同比+12%，环比+4%，高于彭博一致预期的217.4亿美元，但同比增速较去年同期的33%及一季度的16%继续放缓，也是自亚马逊2015年开始公布AWS收入以来最低增速。AWS营运利润为57.2亿美元，占总营运利润70%，营运利润率为24.2%，对比一季度24.0%和去年同期的29%有所下滑。亚马逊在财报电话会里指出，目前客户逐渐由成本优化转向部署云，利好AWS的同时，一众相关云企业像Snowflake和Datadog等股价也应声而涨。对比客户同为中小企业的谷歌云，二季度营收80.3亿美元，同比28%，微软Azure二季度同比27%，增长势头较高。尽管22年底AWS仍以32%的市场份额占据头把交椅，但仍需注意谷歌及微软以高增长蚕食其市场份额。
　　亚马逊23Q2营收增速恢复双位数，三季度指引超预期
　　亚马逊2023Q2营收为1343.8亿美元，同比+11%，环比+6%，超过Refinitiv预期的1315亿美元；净利润为67.50亿美元，环比增长113%，主要系成本持续优化。指引方面，公司预计23Q3营收在1380-1430亿美元之间，中位数高于市场预测的1382.5亿美元。盘后股价涨幅一度近10%，主要系三季度指引高于市场预期，以及降本增效措施见成效。
　　广告业务继续发力，同比保持高速增长
　　亚马逊广告业务23Q2营收106.8亿美元，同比+22%，环比+12%，高于彭博一致预期的104亿美元。据Insider Intelligence，2022年亚马逊全球数字广告市场份额约为7.3%，谷歌和Meta仍然领先，分别占据28.8%和20.5%的份额。但对比二季度谷歌广告营收581亿美元，同比3.3%和Meta广告营收314亿美元，同比12%，在广告市场整体回温下，亚马逊广告业务增势明显，已成为公司的新增长动力。22年Meta广告业务有三个季度录得同比收缩，而同期亚马逊则保持高增，或由于苹果在21年发布的iOS隐私规定更新，导致部分广告东投放在Facebook系列的广告预算转移至亚马逊。此外，公司表示将继续加大AI在广告方面的投入，包括利用生成式AI总结用户评价，以及使用机器学习等向用户精准推荐。
　　电商零售业务表现稳健，承担亚马逊现金牛
　　亚马逊网上商店业务23Q2实现营收529.7亿美元，同比增长4.2%，环比增长3.7%，零售第三方卖家业务23Q2实现营收323.3亿美元，同比增长18.1%，环比增长8.4%。亚马逊在业绩电话会中提到，区域化物流交付提升了用户体验，同时也降低了服务成本。此外，据Adobe Analytics数据，美国购物者在Prime Day期间网上消费了127亿美元，同比增长6.1%。亚马逊表示今年Prime Day第一天是历史上销售额最大的一天，或将提示三季度电商业务销售额喜人。
　　AI后发进场，利用云优势集合大模型三方供应商
　　亚马逊近期正加速进入生成式AI竞争，在亚马逊云科技纽约峰会发布多项生成式AI产品，包括全托管基础模型服务Amazon Bedrock加入Cohere等厂商作为基础模型供应商，基于英伟达H100的云实例投入使用，以及推出向量引擎、AI编程助手等。亚马逊提到，目前已有超过5万家客户使用AWSGraviton芯片和AWS计算实例。在资本支出方面，亚马逊指出2023年的资本支出将同比下滑，将略高于500亿美元，主要系物流交付投入下降，但仍将继续增加对大型语言模型和生成式AI的投资以满足AWS客户需求。
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