核心观点
　　证券：政策窗口打开，投融资业务景气度上行，证券板块交易和经营环境正在向好的方向发展，估值和业绩有望双击。保险：7月政治局会议释放诸多利好信号，后续增量利好政策值得期待，当前板块估值水平仍处低位，安全边际充足，继续推荐。香港市场与港交所：7月香港市场明显复苏，做空活跃度仍有所上升，HIBOR利率再次上行并维持高位。
　　摘要
　　证券：政策窗口打开，投融资业务景气度上行，券商估值和业绩有望双击。尽管7月A股日均股基额0.85万亿同比-16%/环比-12%，但7月24日受政治局会议提活跃资本市场、证监会组织座谈会等事件驱动，A股月末股市换手率触底反弹，沪深300指数全月累计涨幅+4.48%，市场赚钱效应回暖支撑券商Q3经营环境环比向好，在二季度部分券商业绩有望超预期基础上，下半年利润修复确定性进一步提升；8月3日，证券时报、经济日报、央广网等三大媒体共同发声，从多个方面出谋划策，以降低印花税、完善制度等方式来提振投资者信心和活跃资本市场。其中，降低证券交易印花税、T+0交易机制等方面的综合施策建议引起市场广泛期待，证券板块交易和经营环境正在向好的方向发展，下半年有望延续估值修复趋势。
　　保险：本周多个会议对房地产行业表态积极，看好后续地产行业迎来政策利好，带动房地产行业平稳健康发展，有利于险企所持地产相关投资敞口风险有望进一步缓释。7月政治局会议释放诸多利好信号，后续增量利好政策值得期待，当前板块估值水平仍处低位，安全边际充足，继续推荐。截至2023年8月4日收盘，A股中，平安、国寿、太保、新华的PEV在过去3年所处分位数分别为41%、70%、49%和66%，在过去5年所处分位数分别仅为25%、60%、30%和41%，拉长时间来看整体估值水平仍处低位。储蓄险作为当前市面上的稀缺刚兑投资选择，在资管新规、全面净值化后，有望承接更多来自居民的稳健投资需求，预计负债端在定价利率下调的影响下依然可以实现较好的全年增速。
　　风险提示：宏观经济剧烈波动，资本市场成交活跃度低迷，政策发生重大变化。