1、海外经济：景气度持续分化，通胀压力有所缓解
　　全球：领先指标仍处低位，服务业小幅回落。经济方面，制造业低迷、服务业边际走弱，欧美经济表现持续分化。政策方面，欧美央行对后续紧缩措施持开放态度，经济数据将指引政策走向。美国财政政策表现相对积极，通过制定清洁投资法案刺激制造业投资。贸易方面，波罗的海干散货指数（BDI）区间震荡，7月前20日韩国出口同比大幅回落。
　　发达经济体：经济表现不一，通胀延续回落。美国经济温和扩张，制造业边际改善，服务业仍处扩张区间，零售增速放缓，但核心零售稳健，受加息政策影响，房地产景气度承压，商品生产景气度维持稳定；通胀压力持续缓解，警惕反弹风险；劳动力市场仍具韧性，供需平衡的迹象或逐渐显著。欧元区经济增速放缓加剧，PMI数据全面下行，英国经济表现疲弱，日本经济复苏前景面临不确定性。
　　2、货币政策：欧美立场边际温和，英央行延续鹰派，日央行调整YCC政策
　　美联储继6月暂停加息后再次重回加息25BP，后续将依据数据相机做出决定；欧央行继续加息25BP，但表态较市场预期更为温和，对9月加息持开放态度；日央行YCC政策调整，继续实行宽松政策，对实现通胀持续超过2%的目标缺乏信心；英央行如期加息25BP，暗示将长期维持高利率，通胀下行趋势或不稳定。
　　3、金融市场：美债收益率一波三折，美元指数先弱后强，国际油价震荡上行
　　美债：经济数据表现分化，美债收益率一波三折。月初多位美联储官员表态偏鹰叠加服务业景气度较高导致美债收益率上行，随后经济数据不及预期带动收益率大幅下行，月末就业数据强劲叠加制造业数据边际改善推动收益率再度反弹。
　　汇率：美元指数先弱后强，日元先强后弱，欧元和英镑小幅走强后回落。
　　油价：受供应趋紧而需求前景乐观情绪的影响，带动原油价格震荡上行至81.9美元/桶的高位。
　　总体来看，海外发达国家经济景气度持续分化，通胀有所下降但距目标水平仍有一定空间，核心通胀粘性较强，后续需继续关注海外主要国家经济数据表现及相关利率指引。
　　风险提示：通胀数据出现反弹，欧美立场边际转鹰，经济下行压力加大。