二季度经济从“弱预期”转向“弱现实”，债市收益率下行，权益市场弱势调整，纯债基金和货币基金业绩继续改善，“固收+”基金业绩边际恶化，债基和货基规模均大幅增加。
　　1、规模方面，二季度债券基金规模增长超7000亿至8.37万亿附近，超过2022年三季度末的8.3万亿，重返赎回潮前，其中中长债基金规模已超过赎回潮前水平，短债基金规模接近赎回潮前水平，一级债基和二级债基规模仍不及赎回潮前水平；风险偏好回落，货币基金规模增长超5000亿至11.47万亿。
　　2、收益方面，二季度债券基金年化回报较一季度下行0.66个百分点至3.16%。其中纯债基金业绩边际改善，“固收+”基金业绩边际恶化，年化回报排序为指数债基（4.82%）>中长债基金（4.7%）>一级债基（4.15%）>短债基金（3.75%）>二级债基（0.28%）；受益于存单表现较好，货币基金收益率上行0.05个百分点至1.88%。
　　3、投资策略方面，二季度债基加杠杆、拉长久期、短端信用挖掘策略盛行。
　　（1）资产配置方面，二季度债基大幅增持债券资产，主要是金融债和中票。
　　（2）杠杆策略方面，流动性宽松环境叠加降息落地，资金价格中枢下降，“钱多”环境提振机构交易情绪，债基重仓券组合久期上升0.26年至1.98年。
　　（3）久期策略方面，基本面修复节奏放缓叠加“钱多”环境加持，二季度机构对后市保持乐观，债基组合久期上升0.26年至1.98年。
　　（4）信用下沉方面，机构首选安全品种。二季度短端信用挖掘策略盛行，短债基金信用下沉偏积极；“资产荒”背景下，城投债安全属性相对较高，二级债基对其持仓等级有所下降；多数基金对产业债持仓偏谨慎，等级向AAA级集中。
　　往后看，市场将重点围绕宽信用进行博弈，宽信用观察期收益率或维持上行盘整，但幅度或较为可控；当前条件下赎回潮概率较小，且后续货币条件较好，年内降准、降息仍可期待，调整或意味着布局机会，若10年期国债上行至2.7%左右或是较好布局窗口；在市场调整过程中，仍需对高频数据（基本面和债券供给）、风险偏好（权益市场）、赎回压力（理财净值）进行密切跟踪，择机操作。
　　风险提示：基金净值波动，债市调整触发赎回潮