核心结论
　　 【固定收益】陕南地区经济概览：灵蓄南国一派秀，势承秦巴二脉雄
　　积极对接“三大空间”，近接“两群”、远承“两圈”、融入“两带”。陕南充分利用“三大开放空间”，融入关中平原城市群、中原城市群，对接长三角经济圈、成渝地区双城经济圈，响应“一带一路”倡议。其中，支持汉中创建国家循环经济建设示范城市，推动安康以汉江沿岸和月河川道为重点优化产业空间布局，支持商洛与西安融合发展。
　　【固定收益】陕北地区经济概览：榆关犹是秦时月，西照长河澈底清
　　榆林市依托呼包鄂榆发展轴，建设成为一流现代煤化工产业示范区、新能源新材料的产业基地，并支持建立化工产品交易中心和重要的区域煤炭交易中心；延安市实行能源向北、文化向南、服务向西、生态向东的发展战略，建设成为革命文物国家文物保护利用示范区、黄河流域生态保护和高质量发展先行区、国家现代能源经济示范区以及苹果产业高质量发展示范区。
　　【非银金融】——公募基金费率改革深度研究：费率改革落地，重塑商业模式
　　公募基金费率改革落地有助于缓解市场对于券商政策悲观预期。后续基金投顾及三方导流等潜在政策利好有望提升行业盈利能力。当前，券商板块位于历史估值低位，且机构配置处于低配状态。我们推荐中国银河，东方证券、广发证券和兴业证券，建议关注中金公司H。
　　【宏观】7月PMI数据点评：制造业预期改善，基建可能受天气扰动
　　7月制造业PMI回升0.3个百分点至49.3%，主要由新订单和原材料库存指数回升带动，外需仍然偏弱。制造业价格回升，上游价格进入扩张区间，预期有所改善。非制造业PMI回落，建筑业降幅较大，新订单继续下滑。7月下旬政治局会议提出加大宏观政策调控力度，下半年财政赤字可能较去年同期扩张，货币政策也有望继续宽松。我们预计，3季度经济环比放缓势头可能有所缓解。