报告摘要
　　二级市场：利率债小幅下调，权益、转债均上涨
　　国债期货小幅下调，现券收益率各期限品种普遍下调，中短端下调幅度较大，城投债和产业债收益率上调，城投债利差缩小，产业债信用利差扩大，信用债成交量小幅降低，A股放量上涨，可转债指数小幅上涨，个券涨多跌少。
　　一级市场：利率供给小幅提升，信用融资环境改善
　　利率债供给小幅提升，招投标全场倍数有所降低，城投债净融资额小幅提升，本周1只转债上市，9只转债发行，建议积极关注金铜转债和聚隆转债。
　　银行间市场流动性宽松，央行本周净投放2,890亿元
　　本周银行间市场流动性宽松，本周三、周四央行逆回购投放资金超1,000亿元，本周共开展3,410亿元逆回购操作和600亿元国库现金定存操作，共有1,120亿元逆回购到期，综合下来本周央行公开市场全口径实现资金净投放2,890亿元。
　　信用利差处低位，转债估值提升
　　利率债估值处于低位，中美利差有所扩大，各期限品种信用利差上调，股性标的估值有所提升，债性标的债底保护减弱，平均到期收益率有所提高，高价券数量与占比较上周均增加。
　　后市展望：政治局会议定调债市承压，利率债收益率上行
　　利率债方面，本周中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作，其中对于货币政策定调偏松，资金面保持宽松态势。此外提出了部分超出市场预期的政策，周五住建部最新提及首套房降首付，地产等政策落地以及权益市场向好，对债市带来一定压力，本周五10年期国债收益率回升至2.65%。但考虑到目前经济基本面未出现明确好转信号，我们认为2.6%可能是10年期国债收益率阶段性底部，后续市场关注重点在于国内后续稳增长政策的落地进度。转债方面，7月推荐转债组合不变。
　　风险提示
　　国内经济恢复不确定性，海外流动性收紧对新兴市场的影响