个股速评
　　腾讯音乐（TMEUS，买入，目标价：10.0美元）— 2Q23前瞻：社交娱乐业务调整下，盈利增长仍维持韧性
　　腾讯音乐将于8月15日公布2Q23业绩。我们预计2Q23总收入将同比增长4%至72亿元人民币（低于一致预期3%），主因公司2季度末为加强直播业务风控而采取的额外措施导致社交娱乐收入下滑。但是我们预计在线音乐业务仍然保持稳健增长，得益于强劲的会员订阅业务及广告业务复苏。受音乐业务盈利能力提升和有效成本管控的驱动，我们预计公司调整后净利润在2Q23同比增长50%。整体而言，考虑到社交娱乐业务面临的收入压力，我们将FY23-25总收入预测下调4-5%。我们基于DCF的目标价下降了11%至10.0美元，对应19/18x FY23/FY24 PE。维持买入评级。（链接）
　　海底捞（6862 HK，买入，目标价：24.0港元）—发布正面盈利预告，大超预期
　　公司预计23年上半年的销售/净利润（不包括海外业务的分拆）将不低于188亿元/22亿元人民币，同比增长约24%/2956%，而净利润率会达到约12%，原因有：1）客流量提升，2）经营杠杆带动，3）“硬骨头”计划下关闭门店重新开张。
　　在我们看来，公司上半年表现大幅好于预期，主要受益于原材料成本、员工成本和所得税的改善，而全种类客流恢复，产品和广告年轻化也有帮助。
　　1）上半年表现强劲，尽管销售与我们估计接近，但净利润22亿人民币比我们预测的13亿人民币高约70%，因此23年上半年的净利润率录得約11.7%，远高于19年/17年同期的7.8%/11.6%，而市场对公司23年全年净利润率的预估仅为7.6%；
　　2）我们认为公司表现非常出色，主要是因为：i）成本降低（特别是员工成本，可降低至销售的約25%），ii）更低的采购成本（受惠于海底捞对供应商卓越的议价能力），以及iii）所得税率下降（可能为15%）；
　　3）今年以来各种客群，包括商务和家庭，以及不同时段像夜宵等的恢复，将令公司表现好于同行，像太二和呷哺呷哺等，而在广告和产品的年轻化，像加强直播和话题的共鸣和讨论等也有很大进展；
　　4）由于公司在23年5至6月经济转弱时表现仍然强劲，明显好于同行，我们认为海底捞23年下半年的翻台率仍然会有改善，所以对净利润水平也有信心。
　　在餐饮板块中，我们个股首选除了包括百胜中国（9987 HK，买入）和奈雪的茶（2150 HK，买入），我们同时看好海底捞，并对公司维持“买入”评级，目标价为24.0港元，基于25倍24年预期市盈率。