行情概览：本周（7.24-7.28）中信一级传媒板块下跌2.91%。本周AI板块波动调整，我们认为调整是在短期录得较大涨幅以后的正常现象，长期看AI产业加速发展，后续AI垂直应用将陆续落地，在助力板块估值提升的同时，将提升市场对于AI产业的认知并提供数据支持，AI投资也将从逻辑映射阶段进入应用落地数据驱动阶段。同时业绩端二季度预计游戏板块部分公司将继续良好表现，显示板块触底反弹后的业绩弹性。我们继续维持年度策略观点，处于估值底部+基金低配+新技术驱动的传媒板块配置正当时，建议重视今年传媒板块机会。
　　板块观点与推荐标的：1）大模型：昆仑万维、科大讯飞、360等；2）数据：中国科传、中国出版、中信出版、视觉中国、人民网、新华网等；3）游戏：紫天科技、恺英网络、三七互娱、神州泰岳、盛天网络、巨人网络、汤姆猫、完美世界等；4）出版：南方传媒、凤凰传媒、长江传媒等；5）AI其他应用：掌阅科技、中文在线、易点天下、蓝色光标、奥飞娱乐、天地在线、华策影视、芒果超媒等。6）港股：关注降本增效推进亏损收窄的平台型企业【快手】，与疫情恢复进展相关的潮玩盲盒龙头【泡泡玛特】，产业爆发在即的【阜博集团】。
　　7月国产游戏版号发放，共88款游戏取得版号。7月26日，国家新闻出版署官网公布新一批国产网络游戏版号，共88款游戏获批，包括86款移动端游戏和6款客户端游戏（4款游戏同时获得多端版号）。吉比特《最强城堡》《骑士冲呀》、恺英网络《梁山传奇》、冰川网络《钓鱼世界》、创梦天地《三角洲行动》、心动公司《铃兰之剑：为这和平的世界》、中青宝《凯瑞尔轮回》《墨迹大侠》、西山居《剑侠世界：起源》、青瓷游戏《骑士冲呀》等游戏在列。国产游戏版号全面进入常态化发放，发放数量及节奏稳定，行业监管环境边际改善；后续各公司新品将陆续上线，进而带动业绩持续增长。
　　2023Q2国内消费级AR销量5.2万台，同比增长251%，环比增长19%。据CINNOResearch统计，2023Q2国内消费级AR销量为5.2万台，同比增长251%，环比增长19%。随着暑期带动旅游业持续火爆，消费者对AR在户外导航、翻译等功能以及大屏观影等娱乐功能方面的需求，预测今年第三季度AR产品销量将继续保持增长。AR行业在政策、资本和众多产业生态的助推下，AR设备厂商把服务B端的专业产品配置相对弱化、降低成本，加入投影、导航、翻译、拍照等更多能满足消费者生活及娱乐的功能，提升C端消费者新奇体验感，促使AR消费级市场发展进入快速发展期。从整体市场格局来看，国内“AR四小龙”Rayneo、Xreal、Rokid、INMO在第二季度占国内整体市场份额约90%。
　　芒果超媒收购金鹰卡通，持续优化新媒体产业布局。芒果超媒拟以自有资金现金收购金鹰卡通100%股权，交易价格为8.35亿元，交易完成后将成为芒果全资子公司。金鹰卡通在动画动漫创作领域能力突出，积累牛乃唐、麦咭等多个自有IP并实现衍生品销售，本次收购助推芒果超媒完善内容领域的业务布局，丰富优质IP矩阵，为公司增长持续赋能。同时，金鹰卡通核心观众（4-14岁）收视排名均位居全国同类卫视首位，有望助力公司再次实现用户破圈。依托新媒体平台芒果TV“一云多屏”多牌照、全终端覆盖优势，将使得金鹰卡通公司高质量的青少儿节目供给，触达更多用户，覆盖更大范围的人群。
　　风险提示：政策监管风险，竞争加剧风险。