投资要点
　　2023年7月24日至7月30日申万传媒行业下跌3.08%，表现弱于沪深300（4.47%）和创业板（2.61%）。子板块中，涨幅居前的是广告营销和数字阅读，跌幅居前的是图片、大众出版、院线板块、游戏出版和教育出版。SW传媒中涨幅居前的是三六五网、广西广电、卓创资讯、中青宝和国旅联合，跌幅居前的是幸福蓝海、南方传媒、奥飞娱乐、天地在线和金逸影视。
　　重点数据跟踪：1）2020年至2023年7月30日共审批44批，一共3065款国内游戏。2022年4月至2023年7月30日，吉比特、腾讯过审数量分别是15款、14款，三七互娱、网易、恺英网络分别为12款、11款和11款，世纪华通、四三九九分别为9款、10款，完美世界过审数量为5款，畅游时代过审数量为3款。2）从综艺来看，2023年7月24日至7月30日，芒果TV本周进入TOP50共有综艺12部，《密室大逃脱第5季》周末排名第3左右；优酷本周进入TOP50共有综艺9部，《一拍即合的我们》周末排名第1左右；爱奇艺本周进入TOP50共有综艺4部，《出发，趣野吧》周末排名第23左右；腾讯视频本周进入TOP50共有综艺6部，《五十里桃花坞第3季》周末排名第6左右。3）从剧集来看，2023年7月24日至7月30日，腾讯视频有7部剧集进入TOP20，爱奇艺有5部剧集进入TOP20，优酷有5部剧进入TOP20，芒果TV有1部剧进入TOP20。
　　把握消费顺周期机遇，AI应用大时代开启。7月24日中央政治局会议召开，提出推动体育休闲、文化旅游等服务消费，为国内下半年经济奠定了稳中求进的工作总基调。我们判断，随着消费、顺周期的风云再起，传媒作为文娱新消费的核心板块，从游戏、影视到广告出版，无一不与宏观经济息息相关，未来将充分享受经济趋势红利，助力行情持续向上。同时，传媒作为AI业绩兑现的核心赛道，7月中旬以来催化密集，7月6日世界人工智能大会召开，13日网信办等七部门联合公布《生成式人工智能服务管理暂行办法》、马斯克成立新AI公司，验证人工智能作为产业大趋势受到政策、企业的持续共振，在此基础上，具有边际变化或中报业绩优秀的标的将取得超额收益。推荐果麦文化、宣亚国际、祥源文旅、三七互娱、恺英网络、浙文互联、皖新传媒。
　　重点推荐六条主线：
　　主线一：游戏板块，推荐恺英网络、姚记科技、三七互娱、吉比特、完美世界、盛天网络、电魂网络、宝通科技，建议关注游族网络等；主线二：出版板块，推荐果麦文化、皖新传媒，建议关注中信出版、凤凰传媒、中南传媒、新经典等；
　　主线三：广告板块，推荐宣亚国际、浙文互联、利欧股份、三人行、蓝色光标等；
　　主线四：剧集板块，推荐华策影视，建议关注捷成股份、光线传媒、华谊兄弟、百纳千成等；
　　主线五：“传媒+”板块，传媒+卡牌领域的姚记科技，推荐传媒+图文领域的平治信息、中文在线，传媒+大模型的昆仑万维，传媒+社交领域的盛天网络等，建议关注传媒+旅游的祥源文旅；
　　主线六：传媒白马标的，在传媒成为市场主线、关注度持续提升的趋势下，芒果超媒、分众传媒等权重股有望迎来配置盘的红利。
　　风险提示：政策监管趋严，游戏版号进展低于预期，影视剧播出效果低于预期，宏观经济波动