事项：
　　KLA发布2023财年四季度（CY2023Q2）业绩报告，公司单季实现营业收入23.55亿美元，同比减少5%。
　　平安观点：
　　营收超预期接近指引上限，汽车市场是亮点：公司2023财年四季单季度营收达到23.55亿美元，同比减少5%，环比减少3%，接近此前的指引上限（22.5 +/-1.25亿美元）；实现净利润6.85亿美元（GAAP），实现净利润7.43亿美元（Non-GAAP），同比减少14%，环比减少2%。公司单季度的毛利率为61.2% （ Non-GAAP ），处于指引区间内（ 60.75+/-1%），同比提升0.1pct，环比提升0.4pct。虽然近期需求疲软，但是仍存在一些亮点和强势的领域，尤其是汽车及其他市场的成熟技术节点。公司的过程控制系统主要用于制程节点和技术转型等研发工作重点以及在晶圆厂产能爬坡过程中缩短提升良率所需的时间，对宏观经济和市场更具弹性，因为客户仍将研发支出保持在较高的优先级。
　　晶圆检测和图形检测是主要产品，中国大陆占比最大：按业务划分（包含系统和服务），公司半导体过程控制收入21亿美元（-1%YoY,-3%QoQ），占比88%，其中代工/逻辑客户接近70%，存储客户接近30%，且存储中90%都是DRAM，EPC的收入主要是由汽车、5G和先进封装等需求驱动的；特色半导体工艺收入约1.29亿美元（+4%YoY,0%QoQ），占比6%，PCB、显示和元件检测收入1.29亿美元（-48%YoY,-2%QoQ），占比6%，预计年内继续保持疲软状态，这反映了消费电子需求放缓和客户库存过剩。按照主要产品类型划分，其中晶圆检测收入实现9.5亿美元（-14%YoY,-7%QoQ），依然占比最大（40%）；图形检测收入5.85亿美元（+19%YoY,-4%QoQ），占比25%；服务收入5.39亿美元（+5%YoY,+2%QoQ），占比23%；特色半导体工艺收入1.17亿美元（+6%YoY,+2%QoQ），占比5%；PCB、显示和元件检测收入0.65亿美元（-64%YoY,-6%QoQ），占比3%。从地区来看，中国大陆占比30%，中国台湾占比21%，韩国、北美、日本、欧洲分别占18%、13%、8%、6%。
　　积压订单仍达115亿美元，光学检测系统仍供不应求：KLA对FY2024Q1（CY23Q3）持较为乐观的态度，预计24财年Q1营收的指引区间在23.5+/-1.25亿美元，毛利率（Non-GAAP）指引为约61+/-1%，主要系产品结构和成本预期基本不会有变动。展望2023年，KLA仍预期WFE市场将从2022年的950亿美元下滑20%，其中存储将下滑40%，代工/逻辑将下滑10%。KLA表示光学检测系统的需求依然非常强劲，公司一直在增加产能，但是明年的产能已订满，随着新产能上线，交货周期会稍微缩短。此外，服务业务有望在2023年实现高个位数增长，且后续有望恢复12~14%的年增长目标。KLA表示，虽然积压订单每个季度都在下降5亿美元左右，但公司当前仍有超过115亿美元的积压订单，40~50%的交付时间超过12个月。
　　投资建议：虽然2023年全球WFE市场预期下滑约20%，但KLA看到当前过程控制设备的整体需求保持稳定，用于硅晶圆和掩膜版的无图形晶圆检测和量测设备收入依然保持强劲增长，远超过整个WFE市场。当前国内半导体检测&量测设备的国产化率依然偏低，在海外对华半导体设备制裁不断升级及国内代工厂和IDM厂仍在不断扩产的双重背景下，国内检测&量测设备的自主可控需求日益强烈，国内相关公司将迎来国产替代良机。推荐中科飞测、中微公司，建议关注精测电子、赛腾股份。
　　风险提示：1）供应链风险上升。中美关系的不确定性较高，美国对中国科技产业的打压加剧，半导体产业对全球尤其是美国科技产业链的依赖依然严重，被“卡脖子”的风险依然较高。2）政策支持力度不及预期。半导体产业正处在发展的关键时期，很多领域在国内处于起步阶段，离不开政府政策的引导和扶持，如果后续政策落地不及预期，行业发展可能面临困难。3）市场需求可能不及预期。消费电子等市场需求依然较为疲软，上市公司收入和业绩增长可能不及预期。4）国产替代不及预期。如果客户认证周期过长，国内厂商的产品研发技术水平达不到要求，则可能影响国产替代的进程。