【交易观点】
　　中国电力(2380 HK)：拟合计107.85亿元人民币收购母公司资产，加速清洁能源转型
　　公司公布，拟向控股股东国家电投收购清洁能源发电业务，包括北京电力55.15%、黑龙江电力、福建电力、山西电力及揭阳前詹风电各100%股权，以加速打造公司作为国家电投清洁能源旗舰上市附属。现金代价分别为88.11亿人民币及19.74亿人民币。涉及业务主要是风力发电及光伏发电，发电站遍布内地21个省份，运营总装机容量约7,532兆瓦。主要分布在山西、内蒙古、黑龙江、宁夏、山东及新强等区域。收购资产将大幅加强中国电力在各个区域电力市场和上下游产业链的影响力，因而为公司未来发展创造更好机遇。
　　我们认为，此次公司斥巨资，大手笔收购国家电投相关清洁能源资产，超出市场预期，对公司形成重大利好；此次资产注入，再次彰显公司作为国家电投旗下清洁能源旗舰平台地位，收购资产将加速公司清洁能源转型，显著增厚公司盈利，提升公司整体估值。
　　大众集团入股小鹏汽车，或开启“新合资时代”
　　7月26日，大众汽车集团宣布将向小鹏汽车增资7亿美元（约合人民币50亿元），收购小鹏汽车约4.99%的股权。同时，双方也将达成技术框架协议，预计于2026年在中国市场推出两款大众汽车品牌电动车型。
　　我们认为大众集团的注资是对小鹏汽车（09868.H）在汽车智能化领域竞争优势的认可，有利于提升小鹏的品牌知名度；同时，入股资金能够改善小鹏汽车的现金流。从整体看，本次合作对小鹏汽车构成利好。
　　大众集团同时还宣布：旗下的奥迪品牌与上汽集团正式签署备忘录深化现有合作，奥迪将在中国市场推出全新的电动车型。
　　我们认为大众与中国本土车企的这两项合作是其“在中国，为中国”战略的重要基石。从合作内容上来看，与传统燃油车时代的合资相比，中国本土车企在产品技术领域拥有了更多的实力与话语权，这可以看做是中国汽车工业从技术引进迈向技术输出的新一步。或许我们可以期待：汽车产业的“新合资时代”正在来临。