经济增长：钢价震荡走强
　　生产：开工率维持高位
　　（1）电厂日耗高位回落。7月24日，6大发电集团的平均日耗为86.8万吨，较7月17日的89.6万吨下降3.1%。7月18日，南方八省电厂日耗为228万吨，较7月11日下降5.2%。今夏电厂日耗偏高，除了高温因素外，也得益于前期干旱导致水电出力不足，近期降雨增多，但主要用来增加水库蓄水，并未完全投入发电。
　　（2）高炉开工率温和回落。7月21日，全国高炉开工率83.6%，较7月14日下降0.7个百分点；同期，唐山钢厂高炉开工率56.4%，较上周持平；产能利用率75.6%，较上周下降0.7个百分点。唐山开启7月攻坚战，环保有加严态势，钢价底部支撑增强。
　　（3）轮胎开工率高位波动。7月20日，汽车全钢胎（用于卡车）开工率62.5%，较7月13日下降0.8个百分点；汽车半钢胎（用于轿车）开工率71.6%，较7月13日上升0.3个百分点。
　　（4）江浙地区涤纶长丝开工率稳中偏弱。7月20日，江浙地区涤纶长丝开工率86.1%，较7月13日持平；同期，下游织机开工率63.5%，较7月13日下降0.4个百分点。
　　（5）全国整车货运流量窄幅波动。7月25日，近一周全国整车货运流量指数均值较7月18日当周下降0.4%；其中，上海/江苏/浙江/北京/广东分别下降0.2%/上升1.5%/上升0.1%/下降3.1%/下降3.2%。
　　需求：钢价震荡走强
　　（1）地产销售继续走弱。7月1日-25日，30大中城市商品房日均销售面积为29.0万平方米，较6月同期（36.5万平）环比下降20.6%，较去年7月（40.5万平）下降28.6%，较2021年7月（65.1万平）下降55.5%，较2020年7月（64.6万平）下降55.2%。政治局会议上关于地产的表述未再提起“房住不炒”，对于地产“因城施策”的政策预期空间打开。
　　（2）车市零售走势稳健。7月零售同比增长2%。7月第二/三周，全国乘用车市场零售分别达到日均5.1/6.2万辆，同比分别增长7%/增长5%，环比6月同期分别下降5%/下降11%，今年以来零售累计同比增长3%。7月批发同比下降4%。7月第二/三周，全国乘用车市场批发分别达到日均5.5/6.9万辆，同比分别增长11%/增长5%，环比6月同期分别下降5%/下降4%，今年以来批发累计同比增长8%。
　　（3）钢价震荡走强。7月25日，螺纹、线材、热卷、冷轧价格较7月18日分别上涨2.2%、上涨0.9%、上涨3.9%和上涨2.0%。7月以来，上述品种环比分别上涨0.03%、上涨0.5%、上涨0.6%和上涨1.5%，同比分别下跌7.3%、下跌9.0%、下跌2.2%和上涨0.6%。政治局会议释放积极信号提振市场信心，加之淡季库存压力不大，成本支撑较强，钢价震荡偏强。钢材累库偏慢。7月21日，五大钢材品种库存1168.2万吨，较7月14日上升10.2万吨。
　　（4）水泥价格跌势放缓。7月25日，全国水泥价格指数较7月18日下跌0.8%；其中，华东和长江地区水泥价格分别下跌0.7%和下跌0.4%，表现略强于全国平均水平。7月以来，水泥均价环比下跌6.3%，同比下跌20.5%。
　　（5）玻璃价格反弹结束。7月25日，玻璃活跃期货合约价报1670.0元/吨，较7月18日下跌1.5%；7月以来，玻璃价格环比上涨6.1%，同比上涨7.3%。近日玻璃市场期货价格与现货市场价格出现背离，呈现近强远弱的格局。主要原因是近期玻璃产销持续走高，库存去化，带动现货价格上涨。但下游深加工订单仍未看到本质好转，地产政策是否真的能提振玻璃需求也需要进一步观察。
　　（6）集运运价指数再度转跌。7月21日，CCFI指数较7月14日下降0.4%；同期SCFI指数下降1.3%。进入7月传统旺季后，美国货量逐渐回温，但与过去旺季情况相比货量仍处于低位。对此，集运公司仍在缩减航班来适应需求，这在一定程度上支撑了运价，在之前一周美国线运价大涨之后，上周就出现盘整行情，显示出市场供过于求的压力仍然存在。7月以来，CCFI指数同比下跌73.1%，环比下跌5.1%；SCFI指数同比下跌76.4%，环比下跌0.5%。
　　通货膨胀：猪价止跌转涨
　　CPI：猪价止跌转涨
　　（1）猪价止跌转涨。7月25日，猪肉平均批发价为19.1元/公斤，较7月18日上涨1.1%。上周农业农村部在发布会上表示，将采取强预警、降成本、防疫病等三方面举措夯实生猪保供稳价的基础。随后全国范围内猪价大面积“飘红”，但猪价能否持续上扬，关键在于二次育肥能否顺势入场。
　　（2）农产品价格指数反季节性下跌。7月25日，农产品批发价格指数较7月18日下跌0.5%。分品种看，鸡蛋（上涨4.4%）>猪肉（上涨1.1%）>鸡肉（上涨0.9%）>牛肉（下跌0.2%）>羊肉（下跌0.8%）>水果(下跌1.3%）>蔬菜（下跌1.6%）。
　　 PPI：油价创近三月新高
　　（1）油价创近三月新高。7月25日，布伦特和WTI原油现货价报83.1和79.6美元/桶，较7月18日分别上涨4.4%和上涨5.1%。欧佩克和俄罗斯等产油国盟友减产，石油供应可能趋紧，同时中国作为世界第二大经济体承诺支撑经济，也对市场情绪有所提振，油价已连续上涨四周。
　　（2）铜铝继续反弹。7月25日，LME3月铜价和铝价较7月18日分别上涨2.2%和上涨0.5%。7月以来，LME3月铜