投资要点：
　　钢铁：本周钢材消费表现一般，供应端产量有所增加，钢材库存环比下降。为了预防后期政策压减影响，现阶段企业以错峰生产、品种结构调整等方式保证企业生产，因此，短期内钢材供应水平或维持平稳；焦炭提价支撑钢价，本周钢价走强，但考虑到现实需求不佳，预计短期钢价仍将维持震荡趋势。
　　工业金属：铜，铜精矿现货货源较为充足，冶炼价格维持高位；赤峰等北方冶炼企业基本检修完成，冶炼端产能小幅恢复；据Mysteel披露，下游加工企业需求偏淡，整体刚需补库为主，叠加消费淡季影响，预计需求难有良好表现，短期铜价或维持震荡。铝，云南地区电解铝企业继续推进复产，近期四川等地受高温和大运会影响省内出现限电，但对产能影响较小；需求端进入淡季，需关注后续国家政策对消费端的拉动情况，短期看铝价以震荡为主。
　　锂：下游新能源车在稳车市政策下有回暖预期，但夏季盐湖端有增量，且锂辉石端产量增加，供应端增加的预期压制了锂价，碳酸锂期货上市后价格走弱也反应了市场对远期锂价的看跌态度。
　　投资建议
　　（1）贵金属：美联储加息进入尾声，美债实际收益率和美元指数有望走弱，利好金价；逆全球化背景下，政治和贸易摩擦情形增加，央行购金需求提升，长期金价中枢有望获得支撑，建议关注相关板块。（2）稀有金属：我国对稀有金属镓、锗实行出口管制，镓、锗应用于半导体、通信、电子和新能源等高新技术领域，我国是其全球重要的供应国，资源战略地位凸显，相关金属品种价值或得到重估，建议关注相关板块。（3）工业金属：锡作为焊料的原料，有望受益于光伏和AI算力增长的需求带动，供应端看，缅甸佤邦声明今年8月1日暂停一切矿产资源开采，缅甸佤邦是我国重要的锡矿进口来源之一，若开采禁令落地，锡矿供应的不确定性将加大，下半年供给或收紧，建议关注相关板块。综上，我们维持对钢铁行业和有色金属行业的“中性”评级，维持对福达合金（603045）的“增持”评级。
　　风险提示
　　原材料价格波动风险、下游需求不及预期风险、地缘政治扰动风险。