事件
　　市场对国内经济的预期继续疲弱，但近期多项重磅政策密集出台，有望改善预期。本周一政治局召开会议，多方面表述颇有亮点，有望提振市场信心，周二股市整体反应积极。海外整体平稳，美元指数有所反弹，不过人民币汇率在央行出手影响下开始企稳。
　　简评
　　市场回顾：近一周A股相对弱势，上证指数跌2.27%，创业板跌3.47%。市场成交量持续萎缩，日均成交量7583.79亿，北向资金流出64.79亿。行业板块涨跌分化，顺周期板块在多项利好政策刺激预期下表现较好，房地产、建筑材料涨幅靠前，而TMT板块本周大幅调整，通信、计算机、传媒、电子等板块涨幅靠后。
　　市场对国内经济弱预期持续，近期多项重磅政策陆续出台，有望带来积极变化。国内二季度GDP在地产及出口拖累下，增速低于预期，环比动能有所放缓，整体上国内经济弱预期的情况仍在持续。不过，从6月的经济数据整体来看，经济正逐渐筑底，生产、消费、基建边际有所改善。但市场依然忽视经济数据的边际变化，近期预期仍然低迷，无论是对于经济，还是对A股表现，都充满了悲观情绪，国债利率也再度接近新低。究其原因，对于地产泡沫、地方债务、人口衰减等的长期担忧，叠加短期的消费低迷、青少年失业上升以及民营经济的不振，不断线性外推，舆论上更是上升到与“日本失去三十年”相提并论。上周，多项针对市场关注点的重磅政策陆续出台，市场预期有望企稳回升。一是对民营经济的支持。此次由党中央和国务院联合出台支持民营经济的顶层文件，发改委也正在制定落实细则，更多行业将对民营开放，无疑将有助于企业家信心的恢复，也有助于市场信心的恢复。二是稳汇率政策的出台：上周央行、外汇局将企业和金融机构跨境融资宏观审慎调节参数从1.25上调至1.5，有助于人民币止跌企稳。虽然A股市场对此反应较为平淡，但汇率的企稳回升降低了A股进一步下跌的风险，有助于后期情绪的修复。三是稳地产，存量房贷利率调降、特大城市城中村改造等政策的出台。地产政策的出台有助于缓解市场对于经济中期的担忧，虽然效果上或不如2015年棚改货币化的强，但是也将对经济带来增量需求，符合新班子政策上整体对房地产市场托而不举的思路。四是针对汽车、电子产品等领域消费的政策支持。
　　7月24日中央政治局展开会议，会议多项表述颇有亮点，有望提振市场信心。
　　首先对于经济形势的表述为“波浪式发展、曲折式前进”，这符合市场对于上层没有大规模强刺激的预期，经济将循序渐进式的恢复。不过可喜的边际变化是，在总量政策的表述中强调了“加强逆周期调节和政策储备”。这意味着虽然当前不搞大水漫灌式的强刺激，但是由于当前经济预期较弱，后续会加强政策力度，政策预期边际上有所增强。
　　第二，稳地产政策方面，会议没有提及“房住不炒”，而是指出“适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策”。这或意味着下半年地产方向将有更大的政策空间，比市场预期的要更加宽松灵活一些。
　　第三，关于地方债务问题，表述由4月的“严控新增隐性债务”变为7月的“有效防范化解地方债务风险，制定实施一篮子化债方案”。预计后续会较快的有相应政策落地，直击当下市场最担忧的地方隐债问题，改善市场预期。
　　第四，首次提出关于“活跃资本市场，提振投资者信心”，后续也值得关注相应政策的落地。
　　最后，在促内需促消费方面也有较多提及，包括“提振汽车、电子产品、家居等大宗消费，推动体育休闲、文化旅游等服务消费。
　　总的来说，会议多项表述还是有很多靓眼的边际变化，政策预期有所增强，有望提振市场信心，推动市场企稳回升。
　　市场表现方面，上周A股整体仍略显信心不足。但A股估值已处于底部区域，珍惜便宜机会，坚定信心，反攻需要耐心，市场风格将更加均衡。从上周的市场表现来看，在如民营经济、稳汇率、促消费等政策出台后，市场整体反应较为平淡，只有地产、建材等行业对于地产政策出台的预期进行了提前反映。A股成交量持续萎缩，指数继续探底，热点减少，AI板块调整，新的主线尚未到来，青黄不接，盈利效应缺乏，这正是A股整体信心不足的表现。多重利好之下，市场整体反应仍然平淡，这就说明市场的低迷困局很可能仍要持续一段时间，活力的恢复需要新的主线带来盈利效应和增量资金。要注意的是，A股估值已处于历史底部区域，经济基本面和直抵担忧核心的政策都出现了积极的边际变化，这些都是客观的变化，量变终将引发质变，主观的市场风险偏好终将回暖，投资者需要的是坚定长期投资信心，更要有风雨过后方见彩虹的耐心。
　　反攻阶段市场风格或更加均衡，重点关注AI+、新能源、消费、中特估等板块相应的机会。
　　AI+仍有望成为主线之一。AI板块由于现阶段业绩不确定性较大，在6月底中报告预告开始以来成为资金规避的板块，截至到上周各AI+指数回调幅度均较大。期间实际海外AI重点标的如英伟达、微软仍在持续新高。AI产业方面也是日新月异，不断有创