货币政策
　　简评
　　经济预期偏弱,叠加城投风波影响，资金面近期较为宽松,货币政策仍以稳健偏松格局为主，存款利率下调仍是降成本主要抓手,后续关注是否有超预期增量政策出台。
　　此外随着国内经济复苏,叠加政策干预下，我们认为人民币不具备持续贬值的基础，后续人民币汇率大概率维持双向波动、稳中趋升态势。
　　主要会议及内容
　　5月14日，桂林银行、平安银行等多家金融机构发布公告称,将于5月15日起调整通知存款、协定存款产品利率。此次利率调整是由于银行此前收到监管部门通知,要求控制通知存款、协定存款利率加点上限。其中，国有大行加点上限不能超过10个基点，其他金融机构不能超过20个基点。
　　5月15日，央行发布一季度货币政策执行报告指出，我国经济运行有望持续整体好转，其中二季度在低基数影响下增速可能明显回升。未来几个月受高基数等影响,CPI将低位窄幅波动;预计下半年CPI中枢可能温和抬升，年末可能回升至近年均值水平附近。当前我国经济没有出现通缩，也不存在长期通缩或通胀的基础。我国金融机构对硅谷银行风险敞口小,硅谷银行破产对我国金融市场影响可控。下阶段，稳健的货币政策要精准有力，总量适度，节奏平稳。
　　5月15日,央行开展1250亿元MLF操作，中标利率分别持平为2.75%,实现MLF净投放250亿元,MLF利率已连续9个月维持不变。
　　5月19日，中国外汇市场指导委员会2023年第一次会议指出,央行、外汇局将加强监督管理和监测分析,强化预期引导,必要时对顺周期、单边行为进行纠偏,遏制投机炒作。自律机制成员单位要自觉维护外汇市场基本稳定，坚决抑制汇率大起大落。
　　风险提示
　　1.地产景气修复持续低于预期;
　　2.美国高利率下金融风险超预期;
　　3.中美博弈超预期;
　　4.俄乌局势超预期;
　　5.国内疫情反复超预期。