核心观点
　　美元止跌反弹铜价高位有所回落
　　美元指数在跌破100后回升，表明市场消化美国通胀快速下滑及美联储7月最后一次加息预期，市场预计表现谨慎等待27日美联储议息会议指引。1）铝：供需边际走弱，西南地区电解铝运行产能回升，高温天气及梅雨天气下游需求表现不佳，且房地产市场持续疲软。铝锭库存回升，铝棒库存有所回落，铝棒+铝锭整体库存水平仍处于低位。多空因素交织下，铝价缺少趋势性行情。2）铜：部分矿企公布二季度铜产量，多数维持年度产量目标，洛阳钼业刚果金TFM矿权利金落定，下半年全球铜矿供应增量大，供应宽松预期下铜精矿进口TC持续走高，现货达到93美元/吨水平。高温天气下游需求偏弱，三大交易所总库存低位有所回升。基本面边际走弱，但矛盾尚不突出，铜价或受宏观情绪主导，暂以震荡为主。
　　碳酸锂期货上市首日大跌工厂库存持续回落支持碳酸锂价格
　　21日广期所碳酸锂期货上市首日大跌，受此影响，锂盐现货价格走低。在远期供需结构转向宽松预期下，远月期货合约价格看空情绪较浓。短期来看，锂矿价格高位继续回落，成本端支撑减弱。但碳酸锂工厂库存延续下降趋势，不支持价格大幅回落。
　　供需双弱延续镁价窄幅震荡
　　本周镁价在20800-20900区间窄幅震荡，镁市场延续供需双弱局面。6月中国金属镁产品出口量为3.85万吨，环比增长22.2%，但同比下降15.6%。榆林地区部分炼镁企业继续停产或部分减产状态，7月供给延续下降态势。高温天气下游需求放缓，去库速度也随之放缓。因此，供需双弱下，镁价料维持震荡走势。
　　美联储7月利率决议前夕金价料震荡等待美联储指引
　　本周美元指数止跌反弹，金价先扬后抑。美国6月零售数据和工业产出数据表现不及预期，但7月15日当周初请失业金人数表现略强于预期和前值，美国就业市场仍然表现强劲，经济表现好于市场预期，因此美国货币政策仍存在不确定性，27日美联储将公布7月利率决议，市场预计谨慎等待美联储指引。维持金价短期震荡中长期走强观点。
　　风险提示：国内需求不及预期、美联储持续加息。