总量研究
　　【宏观】政治局会议的三个关键词——2023年7月政治局会议精神学习
　　7月政治局会议，指出当前经济运行面临新的困难挑战，要“加大宏观政策调控力度”。新一轮政策发力周期中，三个方面尤其值得关注：大力支持科技创新、优化房地产政策、化解地方债务风险。
　　 【宏观】一揽子化债方案，指向何方？——2023年7月政治局会议精神学习（二）
　　7月政治局会议针对地方债务风险的表述出现显著变化，在延续地方债务风险“严监管”基调的基础上，突出“制定实施一揽子化债方案”，标志着地方债务风险化解有望进入实质性落地环节。从具体方式来看，再融资置换存量债务+区域特色模式是一揽子方案实施的重要途径，中央推行大规模置换债可以起到立竿见影的效果，但从中央表态与各地债务现状来看，推出可能性不大。
　　 【策略】港股通新一轮调整会纳入哪些公司？——港股策略周报（2023年7月第4期）
　　我们筛选出港股通9月潜在的纳入名单为：珍酒李渡、融创中国、马可数字科技、药师帮、友联国际教育租赁、艾迪康控股、特海国际、京基金融国际、九方财富、科笛-B、易点云、北森控股、百果园集团、大家乐集团、梅斯健康、来凯医药-B、中广核矿业、周生生、协和新能源、美丽田园医疗健康、滨江服务、神威药业。

研究报告全文：2023年7月26日晨会速递分析师点评市场数据A股市场总量研究收盘涨跌上证综指323152213宏观政治局会议的三个关键词2023年7月政治局会议精神学习沪深3003915122897月政治局会议指出当前经济运行面临新的困难挑战要加大宏观政策调控力度深证成指1102129254新一轮政策发力周期中三个方面尤其值得关注大力支持科技创新优化房地产政中小板指710778253创业板指21929214策化解地方债务风险股指期货宏观一揽子化债方案指向何方2023年7月政治局会议精神学习二收盘涨跌7月政治局会议针对地方债务风险的表述出现显著变化在延续地方债务风险严监IF2308392640307IF2309393140302管基调的基础上突出制定实施一揽子化债方案标志着地方债务风险化解有IF2312394360300望进入实质性落地环节从具体方式来看再融资置换存量债务区域特色模式是一IF2403395500290揽子方案实施的重要途径中央推行大规模置换债可以起到立竿见影的效果但从中商品市场央表态与各地债务现状来看推出可能性不大收盘涨跌策略港股通新一轮调整会纳入哪些公司港股策略周报2023年7月第4SHFESHFE黄金45680-050期SHFESHFE燃油3346173SHFESHFE铜69040110我们筛选出港股通9月潜在的纳入名单为珍酒李渡融创中国马可数字科技药SHFESHFE锌20475230师帮友联国际教育租赁艾迪康控股特海国际京基金融国际九方财富科笛SHFESHFE铝18400057SHFESHFE镍170930120-B易点云北森控股百果园集团大家乐集团梅斯健康来凯医药-B中广核矿业周生生协和新能源美丽田园医疗健康滨江服务神威药业海外市场收盘涨跌恒生指数1943440410国企指数660420531行业研究道琼斯标普500455464040计算机微软Copilot定价超预期看好国内AI办公应用落地AI主题演纳斯达克1405887019绎复盘下阶段展望买入德国DAX1619095008微软Copilot定价超预期看好国内AI办公应用落地从三大层面持续关注AI法国CAC742731-007行情演绎1应用层关注金山办公及其他卡位核心的应用软件如福昕软件万兴日经2253268251-006台湾加权科技等以及有板块性价值重估机会的游戏板块2基础层推荐科大讯飞三韩国综合263646030六零关注思美传媒博彦科技等3算力层关注寒武纪鸿博股份海光信息浪潮信息等风险提示AI落地不及预期外汇市场中间价涨跌人民币对美元71406-006人民币对欧元79636-031公司研究人民币对日元00509045人民币对港币09139-001汽车线控转向落地受益核心标的L3级智能驾驶加速落地或开启新增长耐世特1316HK跟踪报告买入利率市场回购市场前加权平均利率涨跌BP耐世特为全球领先的转向及动力系统供应商产品矩阵丰富技术领先是线控转向DR00115136-151落地受益的核心标的公司深度绑定美国三大主机厂我们预计随美国电动化转型加DR00718571887速北美市场盈利恢复有望带动公司盈利能力抬升L3级智能驾驶商业化加速推进DR01419915206作为高阶智能驾驶核心执行器的线控转向有望逐步落地长期看好智能化背景下公司二级市场YTM涨跌BP线控转向业务带来的增量维持买入评级一年期国债17782447五年期国债24627754十年期国债2663696数据来源WindBloomberg敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告晨会速递食品饮料Q2增长提速发展势能不减山西汾酒600809SH2023年上半年经营情况点评买入山西汾酒核算2023年上半年总营收19011亿元左右同比增长24归母净利润6775亿元同比增长35估计Q2营业总收入6329亿元同比增长3177归母净利润1956亿元同比增长5012Q2业绩超出市场预期预测23-25年EPS为83710271244元当前股价对应PE为252017倍维持买入评级敬请参阅最后一页特别声明-2-证券研究报告行业及公司评级体系评级说明行买入未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15以上业增持未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5至15及公中性未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5至5司减持未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5至15评卖出未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15以上级无评级因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使无法给出明确的投资评级基准指数说明A股市场基准为沪深300指数香港市场基准为恒生指数美国市场基准为纳斯达克综合指数或标普500指数分析估值方法的局限性说明本报告所包含的分析基于各种假设不同假设可能导致分析结果出现重大不同本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易分析师声明本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责负责准备以及撰写本报告的所有研究人员在此保证本研究报告中任何关于发行商或证券所发表的观点均如实反映研究人员的个人观点研究人员获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性客户反馈竞争性因素以及光大证券股份有限公司的整体收益所有研究人员保证他们报酬的任何一部分不曾与不与也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系法律主体声明本报告由光大证券股份有限公司制作光大证券股份有限公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格负责本报告在中华人民共和国境内仅为本报告目的不包括港澳台的分销本报告署名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格编号已披露在报告首页中国光大证券国际有限公司和EverbrightSecuritiesUKCompanyLimited是光大证券股份有限公司的关联机构特别声明光大证券股份有限公司以下简称本公司成立于1996年是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一也是世界500强企业中国光大集团股份公司的核心金融服务平台之一根据中国证监会核发的经营证券期货业务许可本公司的经营范围包括证券投资咨询业务本公司经营范围证券经纪证券投资咨询与证券交易证券投资活动有关的财务顾问证券承销与保荐证券自营为期货公司提供中间介绍业务证券投资基金代销融资融券业务中国证监会批准的其他业务此外本公司还通过全资或控股子公司开展资产管理直接投资期货基金管理以及香港证券业务本报告由光大证券股份有限公司研究所以下简称光大证券研究所编写以合法获得的我们相信为可靠准确完整的信息为基础但不保证我们所获得的原始信息以及报告所载信息之准确性和完整性光大证券研究所可能将不时补充修订或更新有关信息但不保证及时发布该等更新本报告中的资料意见预测均反映报告初次发布时光大证券研究所的判断可能需随时进行调整且不予通知在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险本报告中的信息或所表述的意见并未考虑到个别投资者的具体投资目的财务状况以及特定需求投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任不同时期本公司可能会撰写并发布与本报告所载信息建议及预测不一致的报告本公司的销售人员交易人员和其他专业人员可能会向客户提供与本报告中观点不同的口头或书面评论或交易策略本公司的资产管理子公司自营部门以及其他投资业务板块可能会独立做出与本报告的意见或建议不相一致的投资决策本公司提醒投资者注意并理解投资证券及投资产品存在的风险在做出投资决策前建议投资者务必向专业人士咨询并谨慎抉择在法律允许的情况下本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行财务顾问或金融产品等相关服务投资者应当充分考虑本公司及本公司附属机构就报告内容可能存在的利益冲突勿将本报告作为投资决策的唯一信赖依据本报告根据中华人民共和国法律在中华人民共和国境内分发仅向特定客户传送本报告的版权仅归本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式任何目的进行翻版复制转载刊登发表篡改或引用如因侵权行为给本公司造成任何直接或间接的损失本公司保留追究一切法律责任的权利所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记光大证券股份有限公司版权所有保留一切权利光大证券研究所上海北京深圳静安区南京西路1266号西城区武定侯街2号福田区深南大道6011号恒隆广场1期办公楼48层泰康国际大厦7层NEO绿景纪元大厦A座17楼光大证券股份有限公司关联机构香港英国中国光大证券国际有限公司EverbrightSecuritiesUKCompanyLimited香港铜锣湾希慎道33号利园一期28楼6thFloor9AppoldStreetLondonUnitedKingdomEC2A2AP敬请参阅最后一页特别声明-3-证券研究报告