核心观点
　　美国天然气期货价格上涨，欧洲天然气期货价格下跌
　　库存方面，截至2023年7月21日，欧盟27国的天然气在库储量达到937TWh，为最大储量的83.02%，较前一周+1.97pct，较上月+8.07pct，较去年同期+17.38pct。德国方面，截至7月21日，天然气在库储量达到213TWh，为最大储量的85.06%，较前一周+1.59pct，较上月+6.02pct，较去年同期+19.75pct。
　　价格方面，上周（07/17~07/21），美国HenryHub、英国NBP、荷兰TTF次月交割的天然气期货合约周内均价分别为2.64$/MMBtu（+0.7%）、8.74$/MMBtu （-0.2%）和8.87$/MMBtu（-1.7%）。
　　原油期货价格震荡上行
　　石油方面，周内美国最新通胀数据边际缓和，市场对美联储8月继续加息的担忧有所缓解。沙特、俄罗斯等主要产油国的减产计划实施，供应端趋紧预期仍在加强。美国夏季燃油消费高峰，商业原油去库持续，叠加中国市场进口需求旺盛，国际市场原油期货价格得到有力支撑。上周（0717-0721）原油期货价格震荡上行，布伦特原油期货价格周五再次突破80美元关口，WTI原油期货和布伦特原油期货结算均价分别为75.59（+0.56%）和79.66（-0.03%）美元/桶。
　　亚洲动力煤市场价格大幅下跌
　　上周亚洲、南非动力煤市场价格大幅下跌，欧洲价格小幅波动。上周南非理查德港现货FOB价为94.2美元/吨（-6.5%）、欧洲ARA三港动力煤现货FOB价为96.9美元/吨（+0.9%）、反映亚太市场的澳大利亚纽卡斯尔港动力煤现货FOB价为127.3美元/吨（-9.2%）。
　　运价方面，上周澳大利亚纽卡斯尔港至青岛巴拿马型船海运费均价为13.5美元/吨，与前一周持平；南非理查德港至中国巴拿马型船海运费均价为16.5美元/吨，与前一周持平。上周巴拿马型船平均租船价格为8665美元/天，较前一周下降860美元/天（-9.0%）。
　　欧洲日前交易电价分化，美国电力期货价格上涨
　　电力市场方面，欧洲主要国家电力市场日前交易价格分化。上周均价来看，芬兰20.56EUR/MWh （ -45.5% ）、丹麦65.51EUR/MWh （ -9.1% ）、德国84.89EUR/MWh （ +8.0% ）、法国80.69EUR/MWh （ +3.3% ）、荷兰78.45EUR/MWh（+9.2%）、英国89.15EUR/MWh（+18.4%）。
　　美国方面，上周得州ERCOT次月交割（23年8月）的电力期货合约价格周均值为165.53$/MWh（+21.3%）、南加州SOCAL周均值101.23$/MWh（-0.9%）、新英格兰NEWPOOL周均值44.25$/MWh（+1.1%）、纽约NY周均值50.75$/MWh（+1.2%）。
　　投资建议与投资标的
　　欧洲能源危机预计将加快欧洲能源转型步伐，全球传统能源品价格若持续走高将使可再生能源更具吸引力，光伏及储能产业链有望受益。欧洲和美国是全球重要的光伏和储能市场，中国企业是欧洲及美国光伏、储能产业链主要供货商，有望在欧洲及美国能源结构调整带来的市场高速增长中受益，看好在欧美市场有出货的相关企业。建议关注以下环节：户用储能、硅料、逆变器、一体化组件。
　　风险提示
　　地缘风险可能恶化；欧美新能源政策推进速度可能不及预期，加剧对传统能源的依赖；欧洲电力市场改革进展若较慢或出现负面因素。
　　

研究报告全文：行业研究行业周报公用事业行业看好维持欧洲天然气期货价格继续下跌原油期货国家地区中国价格震荡亚洲动力煤价格大幅下跌行业公用事业行业报告发布日期2023年07月25日欧美能源市场数据跟踪周报0717-0721核心观点美国天然气期货价格上涨欧洲天然气期货价格下跌库存方面截至2023年7月21日欧盟27国的天然气在库储量达到937TWh为最大储量的8302较前一周197pct较上月807pct较去年同期1738pct德国方面截至7月21日天然气在库储量达到213TWh为最大储量的8506较前一周159pct较上月602pct较去年同期1975pct价格方面上周07170721美国HenryHub英国NBP荷兰TTF次月交割的天然气期货合约周内均价分别为264MMBtu07874MMBtu-证券分析师卢日鑫02和887MMBtu-17021-633258886118原油期货价格震荡上行lurixinorientseccomcn执业证书编号S0860515100003石油方面周内美国最新通胀数据边际缓和市场对美联储8月继续加息的担忧有证券分析师周迪所缓解沙特俄罗斯等主要产油国的减产计划实施供应端趋紧预期仍在加强美国夏季燃油消费高峰商业原油去库持续叠加中国市场进口需求旺盛国际市zhoudi1orientseccomcn场原油期货价格得到有力支撑上周0717-0721原油期货价格震荡上行布伦执业证书编号S0860521050001特原油期货价格周五再次突破80美元关口WTI原油期货和布伦特原油期货结算均价分别为7559056和7966-003美元桶亚洲动力煤市场价格大幅下跌联系人李少甫上周亚洲南非动力煤市场价格大幅下跌欧洲价格小幅波动上周南非理查德港lishaofuorientseccomcnFOB942-65ARAFOB969现货价为美元吨欧洲三港动力煤现货价为美元吨09反映亚太市场的澳大利亚纽卡斯尔港动力煤现货FOB价为1273美元吨-92运价方面上周澳大利亚纽卡斯尔港至青岛巴拿马型船海运费均价为135美元吨6月全社会用电量同比增速继续收窄下2023-07-17与前一周持平南非理查德港至中国巴拿马型船海运费均价为165美元吨与前一游电厂日耗上升库存去化公用事周持平上周巴拿马型船平均租船价格为8665美元天较前一周下降860美元天业行业周报0710-0714-90温室气体自愿减排交易管理办法试2023-07-13欧洲日前交易电价分化美国电力期货价格上涨行开始征求意见CCER重启在即公用事业行业周报0703-0707电力市场方面欧洲主要国家电力市场日前交易价格分化上周均价来看芬兰国际天然气期货价格下跌原油期货价格2023-07-132056EURMWh-455丹麦6551EURMWh-91德国反弹亚洲动力煤价格大幅上涨欧美能源市场数据跟踪周报0703-07078489EURMWh80法国8069EURMWh33荷兰7845EURMWh92英国8915EURMWh184美国方面上周得州ERCOT次月交割23年8月的电力期货合约价格周均值为16553MWh213南加州SOCAL周均值10123MWh-09新英格兰NEWPOOL周均值4425MWh11纽约NY周均值5075MWh12投资建议与投资标的欧洲能源危机预计将加快欧洲能源转型步伐全球传统能源品价格若持续走高将使可再生能源更具吸引力光伏及储能产业链有望受益欧洲和美国是全球重要的光伏和储能市场中国企业是欧洲及美国光伏储能产业链主要供货商有望在欧洲及美国能源结构调整带来的市场高速增长中受益看好在欧美市场有出货的相关企业建议关注以下环节户用储能硅料逆变器一体化组件风险提示地缘风险可能恶化欧美新能源政策推进速度可能不及预期加剧对传统能源的依赖欧洲电力市场改革进展若较慢或出现负面因素有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明公用事业行业行业周报欧洲天然气期货价格继续下跌原油期货价格震荡亚洲动力煤价格大幅下跌目录1天然气行情回顾42石油行情回顾63煤炭行情回顾74电力市场行情回顾75行业资讯106风险提示11有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明2公用事业行业行业周报欧洲天然气期货价格继续下跌原油期货价格震荡亚洲动力煤价格大幅下跌图表目录图1欧美主要市场天然气期货滚动次月合约成交价格MMBtu4图2欧盟27国天然气现有库存比例5图3德国天然气现有库存比例5图4美国48个州可利用天然气库存bcf5图5WTI原油期货结算价格连续美元桶6图6布伦特原油期货结算价格连续美元桶6图7美国原油总库存量战略石油库存量及单周战略石油储备释放量右轴6图8美国汽油库存量亿桶及单周库存释放量右轴6图9煤炭市场主要港口参考价格FOB美元吨7图10主要港口海运费巴拿马型美元吨7图11巴拿马型船平均租船价格美元天7图12芬兰电力现货市场日前交易价格MWh8图13丹麦电力现货市场日前交易价格MWh8图14德国电力现货市场日前交易价格MWh8图15法国电力现货市场日前交易价格MWh8图16荷兰电力现货市场日前交易价格MWh9图17英国电力现货市场日前交易价格MWh9图18美国电力期货滚动次月合约价格MWh9表1截至2023年7月21日欧盟部分主要国家天然气库存5表2欧洲部分主要国家上周0717-0723电力日前市场成交均价及环比变化汇总7表3美国主要电力市场次月交割电力期货合约周均值及环比9有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明3公用事业行业行业周报欧洲天然气期货价格继续下跌原油期货价格震荡亚洲动力煤价格大幅下跌1天然气行情回顾自2021年起欧盟国家饱受能源之苦叠加2022年3月起地缘冲突加剧将欧盟的天然气焦虑推向风口浪尖近半年来欧盟国家在市场中苦寻天然气替代来源以补充各自天然气库存补库存的进展也成为国际能源市场甚至欧洲经济走势的重要风向标随着天然气消费旺季的临近自2022年7月起欧洲能源市场上的天然气次月交割的天然气价格开始攀升叠加北溪管道停供影响至8月底英国NBP次月交割的天然气期货价格一度超过640便士色拉姆约合752美元百万英热单位为2021年同期的近6倍荷兰TTF次月交割的天然气期货价格也一度超过300欧元兆瓦时约合991美元百万英热单位为2021年同期的75倍据欧洲天然气基础设施公司GIE数据显示截至2022年8月29日欧盟27国的天然气在库储量超过最大储量的80天然气库存压力得到缓解近月天然气期货价格也随之开始回落2022年10月欧洲气温整体较温和供暖需求较淡叠加补库力度持续加大库存高企天然气价格进入下行通道2022年11月起随着多国气温逐渐转凉供暖需求开始显现天然气库存开始消耗价格也出现回升的迹象2022年12月19日欧盟能源部长在布鲁塞尔举行会议努力就天然气价格上限定在每兆瓦时180欧元MWh达成协议据新方案这项天然气限价机制的触发条件为作为欧洲天然气基准价格的荷兰所有权转让中心TTF天然气期货价格连续三天超过每兆瓦时180欧元远低于同年11月欧盟委员会提出的每兆瓦时275欧元叠加欧洲多地暖冬趋势明显天然气消耗速度放缓荷兰TTF天然气期货价格持续回落库存方面截至2023年7月21日欧盟27国的天然气在库储量达到937TWh为最大储量的8302较前一周197pct较上月807pct较去年同期1738pct德国方面截至7月21日天然气在库储量达到213TWh为最大储量的8506较前一周159pct较上月602pct较去年同期1975pct价格方面上周07170721美国HenryHub英国NBP荷兰TTF次月交割的天然气期货合约周内均价分别为264MMBtu07874MMBtu-02和887MMBtu-17图1欧美主要市场天然气期货滚动次月合约成交价格MMBtu英国NBP荷兰TTF美国HenryHub右轴120121001080860640420200202212022320225202272022920221120231202332023520237有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明4公用事业行业行业周报欧洲天然气期货价格继续下跌原油期货价格震荡亚洲动力煤价格大幅下跌据来源Bloomberg东方证券研究所注英国荷兰相关合约价格使用当日Bloomberg综合报价汇率转换为美元能量单位转换为百万英热单位以便横向对比表1截至2023年7月21日欧盟部分主要国家天然气库存库存比例较前一周pct欧盟27国8302197德国8506159意大利8565116荷兰8559234西班牙9857041数据来源GIE东方证券研究所图2欧盟27国天然气现有库存比例图3德国天然气现有库存比例2020年2021年2022年2020年2021年2022年2023年902023年90100100808060604040202000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日111111111111111111111111月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月123456789123456789101112111210数据来源GIE东方证券研究所数据来源GIE东方证券研究所美国天然气库存方面EIA数据显示截至7月21日美国48个州可利用天然气库存总和为2971bcf较前一周上升41bcf140图4美国48个州可利用天然气库存bcf20192020202120222023450040003500300025002000150010005000第1周第8周第15周第22周第29周第36周第43周第50周数据来源EIA东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明5公用事业行业行业周报欧洲天然气期货价格继续下跌原油期货价格震荡亚洲动力煤价格大幅下跌2石油行情回顾石油方面周内美国最新通胀数据边际缓和市场对美联储8月继续加息的担忧有所缓解沙特俄罗斯等主要产油国的减产计划实施供应端趋紧预期仍在加强美国夏季燃油消费高峰商业原油去库持续叠加中国市场进口需求旺盛国际市场原油期货价格得到有力支撑上周0717-0721原油期货价格震荡上行WTI原油期货和布伦特原油期货结算均价分别为7559056和7966-003美元桶图5WTI原油期货结算价格连续美元桶图6布伦特原油期货结算价格连续美元桶期货结算价连续WTI原油期货结算价连续布伦特原油140140120120100100808060604040202000数据来源IPEwind东方证券研究所数据来源IPEwind东方证券研究所据美国能源部数据显示截至7月14日原油总库存量为804亿桶较前一周减少71万桶其中战略石油储备347亿桶较前一周增加01万桶结束连续15周的下降汽油方面截至7月14日汽油总库存量增加至218亿桶较前一周减少107万桶图7美国原油总库存量战略石油库存量及单周战略石油储图8美国汽油库存量亿桶及单周库存释放量右轴备释放量右轴战略石油库存释放量万桶原油库存量亿桶汽油库存释放量万桶汽油库存量亿桶战略石油储备亿桶38001210006002510800400220086000156400-20042001-400-6002005-8000-2000-1000数据来源美国能源部wind东方证券研究所数据来源美国能源部wind东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明6公用事业行业行业周报欧洲天然气期货价格继续下跌原油期货价格震荡亚洲动力煤价格大幅下跌3煤炭行情回顾上周亚洲南非动力煤市场价格大幅下跌欧洲价格小幅波动上周南非理查德港现货FOB价为942美元吨-65欧洲ARA三港动力煤现货FOB价为969美元吨09反映亚太市场的澳大利亚纽卡斯尔港动力煤现货FOB价为1273美元吨-92运价方面上周澳大利亚纽卡斯尔港至青岛巴拿马型船海运费均价为131美元吨较前一周下降04美元吨南非理查德港至中国巴拿马型船海运费均价为155美元吨较前一周下降10美元吨上周巴拿马型船平均租船价格为7278美元天较前一周下降625美元天-79图9煤炭市场主要港口参考价格FOB美元吨图10主要港口海运费巴拿马型美元吨-理查德港ARA纽卡斯尔50澳大利亚纽卡斯尔青岛南非理查德兹萨尔达尼亚-中国50040400303002020010010002022-82023-32022-12022-22022-32022-42022-52022-62022-72022-92023-12023-22023-42023-52023-62023-72022-112022-122022-10数据来源GlobalCoalwind东方证券研究所数据来源wind东方证券研究所图11巴拿马型船平均租船价格美元天350003000025000200001500010000500002022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-07数据来源wind东方证券研究所4电力市场行情回顾电力市场方面据欧洲电力市场交易商Nordpool数据显示欧洲主要国家电力市场日前交易价格分化上周均价来看芬兰2056EURMWh-455丹麦6551EURMWh-91德国8489EURMWh80法国8069EURMWh33荷兰7845EURMWh92英国8915EURMWh184表2欧洲部分主要国家上周0717-0723电力日前市场成交均价及环比变化汇总有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明7公用事业行业行业周报欧洲天然气期货价格继续下跌原油期货价格震荡亚洲动力煤价格大幅下跌上周均价EURMWh较前一周均价环比芬兰2056-455丹麦6551-91德国848980法国806933荷兰784592英国8915184数据来源Nordpool东方证券研究所图12芬兰电力现货市场日前交易价格MWh图13丹麦电力现货市场日前交易价格MWh202220232022202350080040060030040020010020000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日-100日11111111111111111111111-2001月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月312456789213456789101112111210数据来源Nordpool东方证券研究所数据来源Nordpool东方证券研究所图14德国电力现货市场日前交易价格MWh图15法国电力现货市场日前交易价格MWh202220232022202380080060060040040020020000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日11111111111111111111111-2001-200月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月321245678913456789111210111210数据来源Nordpool东方证券研究所数据来源Nordpool东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明8公用事业行业行业周报欧洲天然气期货价格继续下跌原油期货价格震荡亚洲动力煤价格大幅下跌图16荷兰电力现货市场日前交易价格MWh图17英国电力现货市场日前交易价格MWh202220232022202380080070060060050040040030020020010000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日11111111111111111111111-2001月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月123456789312456789101112111210数据来源Nordpool东方证券研究所数据来源Nordpool东方证券研究所美国方面上周得州ERCOT次月交割23年8月的电力期货合约价格周均值为16553MWh213南加州SOCAL周均值10123MWh-09新英格兰NEWPOOL周均值4425MWh11纽约NY周均值5075MWh12表3美国主要电力市场次月交割电力期货合约周均值及环比周均值周均值环比0717-0721MWh得州-ERCOT16553213南加州-SOCAL10123-09新英格兰-NEWPOOL442511纽约-NY507512数据来源Bloomberg东方证券研究所图18美国电力期货滚动次月合约价格MWh得州南加州新英格兰纽约ERCOTSOCALNEWPOOLNY350300250200150100500202010202112021420217202110202212022420227202210202312023420237数据来源Bloomberg东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明9公用事业行业行业周报欧洲天然气期货价格继续下跌原油期货价格震荡亚洲动力煤价格大幅下跌5行业资讯1国际能源署报告能源行业不断扩张全球关键矿产需求迅速飙升国际能源署最新报告显示不断扩张的能源行业推动了全球对包括锂在内的关键矿物的需求该报告称2017至2022年关键矿产市场规模达3200亿美元全球对锂的总需求增长了2倍对钴的总需求增长了70对镍的总需求增长了40此外2021至2022年初多种关键矿物价格剧烈波动锂和镍的价格提升明显尽管2022年下半年以来大多数矿物价格有所下降但仍高于历史平均水平国际能源署表示新能源产业的发展特别是对电动汽车电池的大幅推广带动了关键矿产市场实现前所未有的增长其中被联合国视为无化石燃料经济的支柱的锂的开发增加了90有望成为未来清洁能源储能的主要方式2联合国移交大型油轮用于转移也门萨菲尔号上的原油当地时间17日上午联合国正式向也门相关方面移交诺蒂卡号油轮用以替代隶属于也门国家石油公司的随时有漏油和沉没风险的萨菲尔号油轮在移交仪式上诺蒂卡号被重新命名为也门号萨菲尔号是隶属于也门国家石油公司的一艘巨型油轮被也门用作海上原油储存库和原油出口中转站目前船上储存着超114万桶轻质原油也门内战爆发以来该油轮被胡塞武装实际控制但无法卖掉上面的原油致使该船多年来没有进行任何维护保养随时有可能发生原油泄漏甚至爆炸事故3法媒法国电价8月1日起将上涨10当地时间7月18日法国政府宣布从8月1日起将受管制的电力价格提高10在2024年2月1日之前价格不会再次上涨据巴黎人报报道这一电力价格的上涨将影响所有家庭和电表功率不超过36千伏安kVa的小型企业如今法国每户家庭每年平均电费账单约为1640欧元约13120元人民币涨价后将上升到1800欧元约14400元人民币左右即平均每年增加160欧元约1280元人民币法国负责公共账务的部长级代表加布里埃尔阿塔尔13日宣布电力价格保护措施将在2024年底之前逐步结束根据这项保护措施法国管制电价从2022年2月起上涨4从2023年2月起上涨15从2023年8月起上涨104受石油出口低迷影响厄瓜多尔前5个月出口额同比下降86根据厄瓜多尔央行当地时间18日发布的数据受到石油出口量下降等因素影响今年前5个月该国出口总额为12628亿美元与去年同期相比下降86厄瓜多尔央行表示受到国内局势基础设施故障以及国际油价下降等因素影响该国今年前5个月的石油出口额为3337亿美元同比下降335该国今年前5个月非石油出口同比增长55但增长速度比去年同期有所放缓其中白虾香蕉咖啡可可豆矿石等产品出口继续保持增长金枪鱼出口因受到厄尔尼诺影响而下降厄瓜多尔是拉美主要的产油国之一长期以来原油矿石和白虾是厄瓜多尔出口创汇的支柱产品5高温天气导致用电量激增埃及实施限电有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明10公用事业行业行业周报欧洲天然气期货价格继续下跌原油期货价格震荡亚洲动力煤价格大幅下跌据央视新闻7月20日报道近期埃及多地最高气温达到40摄氏度频繁的极端高温天气让当地居民用电需求大增7月19日埃及内阁援引埃及总理马德布利的话称为缓解用电量过大而导致的天然气消耗过多埃及政府已经开始实施限电减载并计划实行定期停电6厄瓜多尔原油泄漏污染海水附近海滩关闭厄瓜多尔石油公司7月19日证实位于厄瓜多尔北部埃斯梅拉达斯市巴劳港的一个码头发生漏油事故附近海水和海滩受到污染目前工作人员正试图控制污染物的扩散厄瓜多尔石油公司称原油是在转运过程中出现的泄漏但没有透露原油泄漏的数量拉斯帕尔马斯海滩有数公里对游客关闭当地环境管理部门负责人表示发生泄漏的地区是海龟的栖息地也是主要景点之一这场事故对当地环境来说是一场灾难7欧佩克月报预计2023年全球石油需求增速为每日244万桶石油输出国组织欧佩克7月13日发布月报预计2023年全球石油需求增速为244万桶日欧佩克石油产量在6月份增加了91万桶日达到2819万桶日此外欧佩克对2023年经济增长的预测保持在26不变预计2024年全球经济增长为258欧盟拨款超36亿欧元用于投资大型清洁技术项目当地时间7月13日欧盟委员会通过创新基金向41个大型清洁技术项目拨款超36亿欧元帮助部分行业实现绿色化发展项目涵盖水泥钢铁先进生物燃料可持续航空燃料风能和太阳能等行业入选项目来自15个欧盟成员国受支持的项目将在2030年之前全部投入运营6风险提示1地缘风险可能恶化将导致传统能源品市场价格波动2欧美新能源政策推进速度可能不及预期加剧对传统能源的依赖传统能源品价格不确定性可能增强3欧洲电力市场改革进展若较慢或出现负面因素可能加剧传统能源品市场价格波动有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明11公用事业行业行业周报欧洲天然气期货价格继续下跌原油期货价格震荡亚洲动力煤价格大幅下跌分析师TableDisclaimer申明每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去现在及将来均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系投资评级和相关定义报告发布日后的12个月内行业或公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准A股市场基准为沪深300指数香港市场基准为恒生指数美国市场基准为标普500指数公司投资评级的量化标准买入相对强于市场基准指数收益率15以上增持相对强于市场基准指数收益率515中性相对于市场基准指数收益率在-55之间波动减持相对弱于市场基准指数收益率在-5以下未评级由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内分析师基于当时对该股票的研究状况未给予投资评级相关信息暂停评级根据监管制度及本公司相关规定研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级盈利预测及目标价格等信息不再有效行业投资评级的量化标准看好相对强于市场基准指数收益率5以上中性相对于市场基准指数收益率在-55之间波动看淡相对于市场基准指数收益率在-5以下未评级由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内分析师基于当时对该行业的研究状况未给予投资评级等相关信息暂停评级由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明12免责声明HeadertTableDisclaimerTableDisclaimer本证券研究报告以下简称本报告由东方证券股份有限公司以下简称本公司制作及发布本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性客户也不应该认为该信息是准确和完整的同时本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的证券研究报告本公司会适时更新我们的研究但可能会因某些规定而无法做到除了一些定期出版的证券研究报告之外绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动过去的表现并不代表未来的表现未来的回报也无法保证投资者可能会损失本金外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响那些涉及期货期权及其它衍生工具的交易因其包括重大的市场风险因此并不适合所有投资者在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告主要以电子版形式分发间或也会辅以印刷品形式分发所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面协议授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途经本公司事先书面协议授权刊载或转发的被授权机构承担相关刊载或者转发责任不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告HeadertTableAddress东方证券研究所地址上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼电话021-63325888传真021-63326786网址wwwdfzqcomcn东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格据此开展发布证券研究报告业务东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系因此投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素