板块周度表现：本周（ 2023.7.17-7.23）食品饮料（中信）指数/食品（中信）指数/沪深300指数分别0.23%/0.39%/ -1.98%；本周涨幅前三的个股为黑芝麻（+18.97%）/桂发祥（+13.30%）/雨润食品（+9.09%），跌幅前三个股为万洲国际（-2.66%）/克明食品（-5.11%）/千禾味业（-11.87%）。
　　调味品：1）千禾发布23H1业绩快报，趋势向好，本周股价有所回调预计与资金行为、市场对Q2利润率/产品动销担心等有关，但我们认为零添加产品趋势不改、利润率中期受益于成本改善/规模效应提升等仍有修复空间，公司整体趋势向好，建议把握股价回调后的配置机会；2）部分标的如海天味业等短期有所承压，但中期看公司质地仍然良好、受益于市占率提升仍有望稳健增长，当前板块或将企稳，建议把握低位中长期布局机会。
　　休闲食品：劲仔食品发布2023年员工持股计划。激励对象包括公司监事1人在内不超过14人，股票规模不超过53万股，受让价格5.96元/股。员工持股计划目标与此前股权激励考核目标一致，但公司有望通过本次员工持股进一步加强与员工利益的绑定，为中长期发展奠定基础。1）短期看，当前小食品标的Q2经营趋势向好，建议逢低布局把握波段机会。长期看，部分标的公司治理能力强，具抗周期能力，长期持有有望享受业绩增长收益。2）洽洽食品股价已处于历史低位，但短期压力难掩公司长期价值，建议把握战略性布局机遇。
　　速冻：餐饮链复苏势头趋稳，但龙头α仍显著。从基金二季报持仓来看，安井是大众品中为数不多的重仓基金数量、持仓占比均环比Q1增加的标的。尽管据终端反馈受消费力、天气影响（本身夏季也是行业淡季），6月以来B端需求复苏整体偏平淡，但龙头无论收入端还是盈利能力均明显强于行业，建议持续关注中报预告超预期、预制菜持续高增的安井食品，定增加速产能建设、大B端持续推新的千味央厨。
　　卤制品：关注旺季弹性与中期成长。卤制品公司依次披露中期业绩预告，整体看营收恢复稳健，利润恢复节奏与原料成本品类相关，其中绝味食品收入平稳恢复，但盈利受成本波动、预计Q3迎来拐点，紫燕食品开店节奏顺利，盈利因牛肉价格回落有所释放、未来成本端改善有望持续，周黑鸭拓店持续推进，出行场景复苏的环境下，客流同比应有恢复。行业关注方面，建议短期持续关注旺季单店恢复情况与成本端回归情况，把握季度经营改善带来的投资机会，中长期建议关注拓店能力与赛道空间，持续关注具备扩张潜力和中台能力的龙头公司。
　　烘焙及茶饮原料：近期连锁咖啡开店势头正盛，竞争之下相继推出低价促销策略，有望进一步培育国人咖啡消费习惯，我国人均咖啡消费量低，长期看咖啡赛道有望迸发新机遇，建议关注发力咖啡业务的佳禾食品。各原料企业推出暑期产品有望带动业绩提升，如立高冰淇淋蛋糕冰麻薯系列，南侨霜享系列茶基底等，同时需关注中低端茶饮加速拓店趋势，原料备货扩张或带动上游原料企业订单量。
　　未来两周股东大会提醒：安琪酵母、仙乐健康、华统股份、来伊份、金达威、绝味食品、克明食品。
　　投资建议与投资标的
　　本周板块有所反弹，宏观环境边际改善带来股价催化，板块有望企稳。站在当下时点，建议关注：1）部分标的超跌反弹机会以及龙头标的的企稳配置机会，如千禾味业(603027，增持)、海天味业(603288，买入)、洽洽食品(002557，买入)等；2）中报超预期、趋势有望延续标的，如安井食品(603345，增持)、盐津铺子(002847，买入)、甘源食品(002991，增持)等；3）有望受益于暑期产品/中秋催化的标的，如元祖股份(603886，买入)、立高食品(300973，增持)等
　　风险提示
　　原料成本上涨、行业竞争加剧、突发性食品安全事件等