板块本周表现：本周（ 2023.7.17-7.23）消费者服务（中信）指数/沪深300指数/创业板指数分别-1.49%/-1.98%/-2.74%；本周涨幅前三个股为西安饮食（+12.75%）/全聚德（+10.76%）/大连圣亚（+5.31%），跌幅前三个股分别为天目湖（-6.49%）/岭南控股（-5.56%）/九华旅游（-5.49%）。
　　本周板块随大盘有所回调，但暑期依然是复苏逻辑持续演绎并验证的时间段，建议持续跟踪暑期消费恢复情况。
　　免税：本周（07/15-07/21)，海口机场日均旅客吞吐量环比上周+3.78%，恢复到22年7月日均吞吐量204.41%，19年7月日均吞吐量110.59%。三亚机场日均旅客吞吐量环比上周3.41%，恢复到22年7月日均吞吐量110.3%，19年7月日均吞吐量114.28%。折扣方面各免明星单品折扣维持稳定。中免本周涨6.74%，较前期低点再度反弹，因中免股价前期回调幅度较大，短期看除中报业绩预告好于预期外，人民币近期升值亦有助于提振成本改善预期。Q2海南淡季已过，今年亲子游出行消费火爆背景下，暑期免税消费或逐步得到带动。建议关注如下重要催化：1）下半年顶奢落位海棠湾湖心岛；2）海棠湾一期二号地开业后经营面积优化，香化品牌集中业态丰富提升引流能力。3）期待国人市内免税店政策。
　　酒店：暑期景气提升，期待Q3弹性。锦江4-6月境内酒店整体RevPAR分别恢复至19年同期的116%/104%/108%（一季报对Q2境内酒店RP恢复指引为110~115%）；4-6月境外酒店整体RevPAR分别恢复至19年同期的107%/115%/114%；首旅23H1整体RevPAR 147元恢复至19年同期的91%，剔除轻管理后23H1整体RevPAR 163元同比+72%，推算23Q2全部酒店RevPAR或已超19年同期，标准店RevPAR恢复度或更高。随着暑期休闲需求集中释放，龙头酒店Q3 RevPAR恢复程度有望环比Q2进一步提升，建议关注估值回落后的配置机会。
　　景区：据统计，7月1日至17日，进入丽江古城景区297.5万人次，同比2022年增长71%，同比2019年增长42%；玉龙雪山景区今年6月1日至6月30日累计接待游客54.8万人；7月1日到7月16日，累计接待游客46万人。暑期出游消费复苏确定性强，建议重点关注较19年数据增长明显的名山大川、边疆避暑类景区类标的。
　　餐饮：关注中报预告，期待模式转型。本周奈雪的茶公布加盟计划，开启"加盟+直营"的双轮驱动的成长新阶段，有望在泛下沉市场通过加盟商资源合作，形成更好的品牌输出和市场竞争力。与其他加盟类茶饮对比，公司最大的特性是保持直营和加盟的双向拓展，保持品牌中高端定位和氛围调性，有望在竞争相对激励的茶饮市场中保持茶饮文化空间的独特定位，也会对现有直营市场和品牌势能形成更好保护。中报预告方面，海伦司发布盈喜公告，23H1预计实现营收7-7.2亿，预计实现利润1.55-1.6亿，盈利强韧，预计一因客流回升、经营杠杆释放，二因运营管理提效及产品成本优化；公司合伙人计划推出店型更小、选址更灵活，有望在中长期形成更优扩张模式，助力品牌拓店与经营效率提升。行业关注方面，建议短期关注中报预期及落地情况，中期关注旺季销售弹性，长期关注加盟模式转型效果。
　　未来两周股东大会提醒：张家界、峨眉山、锦江酒店。
　　投资建议与投资标的
　　建议关注暑期恢复预期积极的个股：1）旅游景区有望继续领先，优选避暑出行品类，建议关注长白山(603099，未评级)、丽江股份(002033，增持)；此外建议关注有经营新亮点的公司，建议关注宋城演艺(300144，买入)。2）暑期需求恢复可观的情况下，酒店休闲需求亦有望形成驱动，建议关注首旅酒店(600258，买入)、华住集团-S(01179，未评级)。
　　风险提示
　　消费复苏不及预期，系统性风险、突发性因素、个股并购重组不达预期等

研究报告全文：行业研究行业周报餐饮旅游行业看好维持建议持续关注暑期复苏节奏国家地区中国行业餐饮旅游行业报告发布日期2023年07月25日社会服务行业周报核心观点板块本周表现本周2023717-723消费者服务中信指数沪深300指数创业板指数分别-149-198-274本周涨幅前三个股为西安饮食1275全聚德1076大连圣亚531跌幅前三个股分别为天目湖-649岭南控股-556九华旅游-549本周板块随大盘有所回调但暑期依然是复苏逻辑持续演绎并验证的时间段建议持续跟踪暑期消费恢复情况免税本周0715-0721海口机场日均旅客吞吐量环比上周378恢复到22年7月日证券分析师谢宁铃均吞吐量2044119年7月日均吞吐量11059三亚机场日均旅客吞吐量环比上周-341恢复到22年7月日均吞吐量110319年7月日均吞吐量11428折扣方面各xieninglingorientseccomcn免明星单品折扣维持稳定中免本周涨674较前期低点再度反弹因中免股价前期回调幅执业证书编号S0860520070001度较大短期看除中报业绩预告好于预期外人民币近期升值亦有助于提振成本改善预期Q2证券分析师赵越峰海南淡季已过今年亲子游出行消费火爆背景下暑期免税消费或逐步得到带动建议关注如021-633258887507下重要催化1下半年顶奢落位海棠湾湖心岛2海棠湾一期二号地开业后经营面积优化zhaoyuefengorientseccomcn香化品牌集中业态丰富提升引流能力3期待国人市内免税店政策执业证书编号S0860513060001酒店暑期景气提升期待Q3弹性锦江4-6月境内酒店整体RevPAR分别恢复至19年同香港证监会牌照BPU173期的116104108一季报对Q2境内酒店RP恢复指引为1101154-6月境外酒证券分析师彭博店整体RevPAR分别恢复至19年同期的107115114首旅23H1整体RevPAR147元恢复至19年同期的91剔除轻管理后23H1整体RevPAR163元同比72推算23Q2pengbo3orientseccomcn全部酒店RevPAR或已超19年同期标准店RevPAR恢复度或更高随着暑期休闲需求集中执业证书编号S0860522100001释放龙头酒店Q3RevPAR恢复程度有望环比Q2进一步提升建议关注估值回落后的配置机会71172975202271景区据统计月日至日进入丽江古城景区万人次同比年增长联系人张玉洁同比2019年增长42玉龙雪山景区今年6月1日至6月30日累计接待游客548万人7月1日到7月16日累计接待游客46万人暑期出游消费复苏确定性强建议重点关注较zhangyujieorientseccomcn19年数据增长明显的名山大川边疆避暑类景区类标的联系人朱雨涵餐饮关注中报预告期待模式转型本周奈雪的茶公布加盟计划开启加盟直营的双轮驱动的成长新阶段有望在泛下沉市场通过加盟商资源合作形成更好的品牌输出和市场竞争zhuyuhanorientseccomcn力与其他加盟类茶饮对比公司最大的特性是保持直营和加盟的双向拓展保持品牌中高端联系人蔡子廷定位和氛围调性有望在竞争相对激励的茶饮市场中保持茶饮文化空间的独特定位也会对现有直营市场和品牌势能形成更好保护中报预告方面海伦司发布盈喜公告23H1预计实现caizitingorientseccomcn7-72155-16营收亿预计实现利润亿盈利强韧预计一因客流回升经营杠杆释放二因运营管理提效及产品成本优化公司合伙人计划推出店型更小选址更灵活有望在中长期形成更优扩张模式助力品牌拓店与经营效率提升行业关注方面建议短期关注中报预期及落地情况中期关注旺季销售弹性长期关注加盟模式转型效果中报预期验证后个股走势料将分化持续2023-07-17未来两周股东大会提醒张家界峨眉山锦江酒店关注暑期复苏节奏社会服务行业周报投资建议与投资标的暑期消费恢复确定性强把握出行新趋2023-07-11势社会服务行业周报建议关注暑期恢复预期积极的个股1旅游景区有望继续领先优选避暑出行品类建议关关注暑期恢复优选受益品类社会2023-07-04603099002033注长白山未评级丽江股份增持此外建议关注有经营新亮点的公司服务行业周报建议关注宋城演艺300144买入2暑期需求恢复可观的情况下酒店休闲需求亦有望形成驱动建议关注首旅酒店600258买入华住集团-S01179未评级风险提示消费复苏不及预期系统性风险突发性因素个股并购重组不达预期等有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明餐饮旅游行业行业周报建议持续关注暑期复苏节奏分析师TableDisclaimer申明每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去现在及将来均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系投资评级和相关定义报告发布日后的12个月内行业或公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准A股市场基准为沪深300指数香港市场基准为恒生指数美国市场基准为标普500指数公司投资评级的量化标准买入相对强于市场基准指数收益率15以上增持相对强于市场基准指数收益率515中性相对于市场基准指数收益率在-55之间波动减持相对弱于市场基准指数收益率在-5以下未评级由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内分析师基于当时对该股票的研究状况未给予投资评级相关信息暂停评级根据监管制度及本公司相关规定研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级盈利预测及目标价格等信息不再有效行业投资评级的量化标准看好相对强于市场基准指数收益率5以上中性相对于市场基准指数收益率在-55之间波动看淡相对于市场基准指数收益率在-5以下未评级由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内分析师基于当时对该行业的研究状况未给予投资评级等相关信息暂停评级由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明2免责声明HeadertTableDisclaimerTableDisclaimer本证券研究报告以下简称本报告由东方证券股份有限公司以下简称本公司制作及发布本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性客户也不应该认为该信息是准确和完整的同时本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的证券研究报告本公司会适时更新我们的研究但可能会因某些规定而无法做到除了一些定期出版的证券研究报告之外绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动过去的表现并不代表未来的表现未来的回报也无法保证投资者可能会损失本金外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响那些涉及期货期权及其它衍生工具的交易因其包括重大的市场风险因此并不适合所有投资者在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告主要以电子版形式分发间或也会辅以印刷品形式分发所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面协议授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途经本公司事先书面协议授权刊载或转发的被授权机构承担相关刊载或者转发责任不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告HeadertTableAddress东方证券研究所地址上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼电话021-63325888传真021-63326786网址wwwdfzqcomcn东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格据此开展发布证券研究报告业务东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系因此投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素