核心观点（本周轻工纺服重点数据更新）：
　　①6月社零数据：根据国家统计局数据，2023年6月我国社零总额4.00万亿元/+3.1%（4月、5月同比+18.4%、+12.7%），低基数效应消退下同比增速放缓、但2年复合增速环比提升，其中4-6月对应21-23年CAGR为2.62%、2.55%、3.10%。分品类看，1）金银珠宝类6月零售额同比+7.8%（4月、5月同比+44.7%、+24.4%）、持续亮眼，其中4-6月对应21-23年CAGR为1.90%、0.70%、5.45%；2）服饰类6月零售额同比+6.9%（4月、5月同比+32.4%、+17.6%），其中4-6月对应21-23年CAGR为1.0%、-2.41%、2.68%，预计得益于“618”大促拉动；3）家具类6月零售额同比+1.2%（4月、5月同比+3.4%、+5.0%），其中4-6月21-23年CAGR为-7.23%、-7.15%、-5.04%，6月29日国常会审议通过《关于促进家居消费的若干措施》并于7月18日印发，鼓励旧房装修、智能家居，提高家居适老化水平，促进家具家装下乡，有望提振家居消费信心。
　　②6月地产数据：根据国家统计局数据，2023年1-6月全国新开工面积、竣工面积、销售面积分别同比24.3%、+18.5%、-2.8%，其中6月全国住宅新开工面积、竣工面积、销售面积、房地产开发投资完成额分别同比-30.3%、+16.3%、-18.0%、-10.3%，对应投资增速下滑幅度再次扩大、竣工面积增速维持较高位，6月销售增速继续回落（去年高基数）。近期金融16条延期，央行鼓励商业银行通过变更合同约定或新发贷款置换等方式以解决存量房贷利率相对较高的问题；7月19日，住建部等部门印发《关于扎实推进2023年城镇老旧小区改造工作的通知》，要求各地扎实推进城镇老旧小区改造计划实施，明确2024年、2025年工作任务，后续重点关注各地规划。
　　风险提示
　　 1）原材料价格波动风险：行业内部分公司处于产业链中上游，需要采购各类大宗商品作为原材料进行加工制造，直接材料采购成本占公司总成本比重较高。原材料价格波动将直接影响公司盈利能力。
　　 2）行业竞争加剧：家居行业进入从高速步入中高速增长的换挡期，加之行业跨界进入者增多、上市公司募投项目产能释放、客流碎片化等因素相互交杂，内外部因素的变化导致行业竞争将从产品价格的低层次竞争进入到由品牌、网络、服务、人才、管理以及规模等构成的复合竞争层级上。市场竞争的加剧可能导致行业平均利润率的下滑，从而对公司的经营业绩带来不确定性影响。
　　 3）消费需求不达预期：疫后信心修复仍需要一定时间，目前国内外市场的经营环境、供应链也将面临不确定性，从而对公司生产经营目标达成带来不确定性。