摘要内容
　　债券市场方面：
　　1、各期限品种国债、国开债收益率震荡下行，其中国开债收益率下行至2013年以来的最低水平。
　　2、资金面整体偏宽松，R007、DR007双降，央行净投放810亿元呵护流动性。
　　3、地方政府债和政金债发行规模双增，较上周分别增长1122亿元和20亿元。
　　4、国债投资情绪较强，招标结果较好。本周共发行5支国债，合计发行规模2440亿元，下周计划发行2支国债，合计发行规模1920亿元。
　　本周重点经济数据方面：
　　1、经济增长不及预期。二季度GDP同比增长6.3%，低于预期0.5个百分点；上半年GDP累计同比增长5.5%，低于预期0.6个百分点，显示经济内生修复动能依然偏弱，下半年稳增长压力仍存，催化稳增长政策博弈升温。
　　2、消费与投资冷热分化。消费数据走弱，6月社会消费品零售总额39951亿元，同比增长3.1%不及预期，上半年社零总额227588亿元，同比增长8.2%。投资持续托底，1-6月全国固定资产投资（不含农户）同比增长3.8%，高出预期值0.5个百分点。
　　外围环境方面：
　　1、美国消费需求降温，零售数据温和回落，但劳动力市场保持韧性，初次申请失业救济的人数低于预期。市场普遍预期美联储将于7月重启加息，但对后续加息路径仍存分歧。
　　2、加息预期带动下美元指数止跌回升，央行上调跨境融资宏观审慎调节参数，相互作用下人民币对美元中间价小幅上行138个基点。
　　权益市场方面：权益市场整体偏弱。本周沪深300指数持续下行，截至7月21日收盘下行至3821.91点。
　　商品市场方面：商品市场小幅走高，各品种商品指数均上行，实体经济活力持续修复。
　　风险提示：经济复苏进程不及预期，稳增长政策力度不及预期。