本周点评：
　　本周四大期指对应的指数震荡走弱，各合约基差上涨，贴水收敛。我们认为，目前成分股分红进程已接近尾声，由分红带来的基差贴水影响或也将逐渐减小，后续基差变动将受到市场情绪与对冲盘两种主要因素的影响，而同等条件下，IC与IM基差持续大幅上行的阻力或将较大。
　　内容摘要：
　　各品种合约基差整体上行、贴水收敛：2023年7月21日，我们预测中证500指数未来一年分红点位为84.69，沪深300指数分红点位为84.39，上证50指数分红点位为74.16，中证1000指数分红点位为60.33。除当月合约外，各品种合约基差相对上周整体上涨。IC、IF持仓额低于2022年初以来中位数，IH持仓额高于2022年初以来中位数，IM持仓额处于上市以来较高水平。IC、IF、IH及IM季月合约分红处理过的年化基差分别为0.31%、4.57%、4.60%、0.03%。
　　期现对冲策略表现：2023年以来IC合约当月连续对冲收益0.18%，季月合约对冲收益-0.28%，最低贴水策略收益0.97%。截至2023年7月21日，IC最低贴水策略选择IC2308合约进行对冲，IF选择IF2308合约，IH选择IH2309合约进行对冲。
　　跨期套利策略表现：相对期现对冲策略，跨期套利策略表现更优且较为稳定，2023年以来IC合约跨期套利策略收益率1.30%，IF跨期套利收益率0.39%，IH跨期套利收益率0.15%。
　　基差收敛变动分析：本周四大期指对应的指数震荡走弱，各合约基差上涨，贴水收敛。我们认为，目前成分股分红进程已接近尾声，由分红带来的基差贴水影响或也将逐渐减小，后续基差变动将受到市场情绪与对冲盘两种主要因素的影响，而同等条件下，IC与IM基差持续大幅上行的阻力或将较大。
　　风险因素：以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在市场波动不确定性下可能存在失效风险。