事件：7月18日，商务部、国家发改委、财政部等13部门发布关于促进家居消费若干措施的通知。通知从大力提升供给质量、积极创新消费场景、有效改善消费条件和着力优化消费环境等四方面提出11项具体措施。7月19日，住建部等部门印发《关于扎实推进2023年城镇老旧小区改造工作的通知》。
　　商务部等13部门发文促进家居消费&住建部印发旧改通知，板块持续迎向上催化。7月19日，住建部等部门印发《关于扎实推进2023年城镇老旧小区改造工作的通知》，有序推进城镇老旧小区改造计划实施，着力消除安全隐患，加强“一老一小”等适老化及适儿化改造，开展“十四五”规划实施情况中期评估，合理安排2024年城镇老旧小区改造计划。家居消费涉及领域多、上下游链条长、规模体量大，采取针对性措施加以提振，有利于带动居民消费增长和经济恢复，形成促消费的合力。
　　内外销拐点明显，行业景气稳步提升，板块有望持续增长。从内销数据看，家居企业内销持续好转，Q2终端销售已逐步恢复至正常增长中枢，同时，软体卫浴等家居企业618表现亮眼，线上增速更快，预计Q2内销维持快速复苏。从外销数据看，人民币汇率低位震荡，外销充分受益，出口个股净利率明显提升，同时海运费已充分回落，对净利率的拖累将明显好转，外销利润持续向上。
　　全年展望：二三四季度业绩将逐步抬升，业绩增长确定性强。展望23年，Q2基数效应逐步体现，同时需求有效恢复，整体增速快于Q1，Q3开始，基数影响趋弱，业绩增长接近于全年增长中枢，Q4基数效应再次体现，叠加消费复苏，板块增速将再次上扬，二三四季度板块业绩将逐步抬升。
　　板块估值处于历史底部，关注多条主线。（1）渗透率加速提升（箭牌家居22X，敏华控股8X，好太太等）；（2）管理改革红利释放（欧派家居（19X）品类导向向区域导向变革，慕思股份（17X）营销体系变革等）；（3）渠道红利释放（索菲亚（11X）整装超预期增长，志邦家居（15X）区域向全国，喜临门（13X）经销商持股等，自主品牌电商高增长的瑞尔特（19X）等）；4）顺周期高弹性标的江山欧派等。
　　风险提示：地产销售大幅波动风险，下游需求不及预期风险，原材料价格大幅波动风险。