微软在7月18日召开的Microsoft Inspire会议中宣布Microsoft 365 Copilot定价为每用户每月30美元，将提升目前订阅ARPU 53%-240%。此次微软定价证明AIGC功能落地对生产力工具软件ARPU值的提升空间巨大。微软提价的绝对值和幅度，为以金山办公为代表的应用业务空间TAM抬升提供了示范，AIGC落地将快速抬升成长天花板。
　　事件：微软在7月18日召开的Microsoft Inspire会议中宣布Microsoft 365Copilot定价为每用户每月30美元，Microsoft 365 E3、E5、BusinessStandard和Business Premium客户可享受。微软还发布了Bing ChatEnterprise免费预览版，为企业提供AI聊天功能，并提供商业数据保护，未来将作为独立订阅服务提供，定价5美元/月。
　　微软高定价说明AI产品需求强劲，生成式AI能力对应用提价驱动显著。目前，Microsoft 365 Business Standard / Business Premium / E3 / E5订阅价格分别为每用户每月12.5 / 22.0 / 36.0 / 57.0美元，Microsoft Copilot订阅将在目前价格上增加30美元，将提升目前订阅ARPU 53%-240%。根据Bloomberg，目前Microsoft Office 365已在包括通用汽车和固特异在内的约600家客户中实现测试。微软CFO表示，AI产品将成为微软最快突破100亿美元的业务。此次Copilot产品的高定价定价体现了AI的强劲需求带来的客户高付费意愿，生成式AI能力对应用的收入驱动显著。
　　国内协作办公+AIGC空间可期，应用落地也将驱动算力需求提升。协作办公为AIGC落地最快最好的场景，产品价值量提高带来客户付费意愿提升。此次微软定价证明AIGC功能落地对生产力工具软件ARPU值的提升空间巨大。微软提价的绝对值和幅度，为以金山办公为代表的应用业务空间TAM抬升提供了示范，预计AIGC落地将快速抬升公司成长天花板。此外，AIGC底层算力需求较为刚性，预计AIGC应用进一步落地也将驱动算力需求提升，带动相关公司业绩增长。
　　投资建议：持续推荐AIGC+协作办公核心标的金山办公、彩讯股份，同时关注AIGC+OA泛微网络、致远互联；应用落地也将驱动算力需求提升，主要标的包括寒武纪、海光信息、中科曙光、浪潮信息等。
　　风险提示：市场竞争加剧；AI应用落地不及预期；前沿人工智能技术发展不及预期；市场风险偏好下行。