事件：
　　据财联社消息，微软在周二的全球合作伙伴大会上披露，面向Office 365 E3、E5、商业标准版和商业进阶版的订阅商户，Microsoft 365 Copilot将统一定价为每个用户每月30美元。
　　点评：
　　Microsoft 365 Copilot定价超市场预期。此前据The Information消息，Copilot模块价值量约100美元/人，此次微软定价为30美元/人/月，一年即360美元，超市场预期。目前美版Microsoft 365商业标准版、商业进阶版、E3、E5每月订阅价格分别为12.5、22、36和57美元，增加365 Copilot后，订阅价格较此前分别提升了240%、136%、83%和53%，提升幅度明显。
　　金山办公发布嵌入AI产品，相关产品价格提升亦有望上移。金山办公4月发布嵌入AI后的轻文档产品，经AI赋能后的轻文档具备起草、续写、改写、润色、改病句等一系列内容生产的能力，能够覆盖产品需求、运营策划、演讲稿、直播脚本等日常办公场景。同时，用户可以同时上传多份文档，让轻文档自动完成总结、撰写周报等操作。5月，金山办公推出基于AI的文字、海外版表格、PPT演示文稿、PDF四大日常办公组件。其中，PPT演示文稿能够根据用户需求制作相应PPT稿件、生成演讲备注等能力。随着微软公布B端Copilot价格后，我们预计金山也将积极跟进，相关产品的价格体系亦有望进一步上移。
　　投资建议：微软面向B端的365 Copilot定价大超市场预期，随着后续订阅活动正式开启，预计将推动微软365 ARPU出现明显提升。国内方面，金山办公近月积极发布嵌入AI后的相关产品，面对微软超预期的定价，我们预计金山也将积极跟进，相关产品的价格体系亦有望进一步上移。建议关注金山办公、汉得信息等相关公司。
　　风险提示：技术推进不及预期；商业应用推广不及预期等。