业绩简评
　　 2023年7月18日，公司发布公告，1）根据购股权计划授出购股权；2）根据受限制股份奖励计划（新股份）授出奖励；3）根据受限制股份奖励计划（现有股份）授出奖励。
　　经营分析
　　重视人才赋能发展，三项股权激励计划落地。1）根据购股权计划，公司向36名雇员参与者及175名服务提供者授出共134.36万股股份的购股权，占已发行股份总数的约0.56%，购股权行使价为每股50.50港元。2）根据受限制股份奖励计划（新股份），公司向36名管理层参与者及167名服务提供者授出182.82万股受限制股份，占已发行股份总数的约0.76%，购买价为每股25.25港元。3）根据受限制股份奖励计划（现有股份），公司向8名服务提供者授出9.25万股受限制股份，占已发行股份总数的约0.04%，购买价为每股5元。4）待达成业绩目标后，上述三项计划的奖励，均将分五批于2024年7月18日、2025年7月18日、2026年7月18日、2027年7月18日及2028年7月18日等额归属。本次股权激励计划落地，对公司留住和吸引人才具有积极意义。
　　并购助力业务扩张，看好公司长期发展：2022年公司实现收入16.2亿元，同比增长18.4%，增长稳健；实现经调整净利润2.0亿元，同比增长28.1%，扭亏为盈，盈利能力向好发展。2023年7月5日，公司发布公告，收购上海宝中堂中医门诊部有限公司及上海宝中堂峨山中医门诊部有限公司的100%股权，继续扩大线下医疗机构网络，此举有望助力公司进一步打开上海市场、促进线下机构协同，进而为业绩增长赋能。
　　盈利预测、估值与评级
　　公司内生外延双管齐下，股权激励进一步激发员工动力，我们看好公司长远发展前景。预计2023-2025年公司归母净利润分别为2.46/3.25/4.26亿元，同比增长34%、32%、31%，EPS分别为1.02/1.35/1.77元，现价对应PE为48/37/28倍，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　并购整合不及预期；市场竞争加剧风险；医疗人才短缺风险。