猪价继续回落，猪企出栏减量，母猪产能去化或明显提速；非瘟疫苗商业化稳步推进。玉米种业分化加速，转基因变革渐近。建议布局养殖板块和研发型育种龙头，关注禽养殖板块。此外，厄尔尼诺气候或将至，关注全球农产品生产。
　　生猪：猪价环比继续回落，6月猪企出栏减量。截至2023年7月14日，全国猪价13.9元/公斤、周环比下降1.3%。上市猪企6月出栏减量，出栏均重仍处下行通道，随着行业现金流的持续消耗，市场对后市猪价的预期逐步转向悲观，或倒逼能繁母猪产能加速去化。此外，板块估值整体已回落至历史低位。猪价底部&估值底部或为养殖板块重要配置时间节点，产能去化为重要催化。继续重点推荐生猪养殖板块投资机会。标的选择方面，继续重点推荐牧原股份、温氏股份；弹性标的推荐巨星农牧等；建议关注天康生物、京基智农、唐人神等。
　　种植：2023年夏粮减产，关注秋粮病虫害及高温气候。2023年夏粮面积稳中有增，但5月下旬北方麦区遇大范围降雨、西南地区冬春连旱，导致夏粮单产下滑；夏粮减产或支撑粮价偏强运行。关注后期高温及病虫害对秋粮生产的影响。近期国内粮价高位运行，农户种植收益高企，粮价对种子端仍有正向催化。转基因玉米品种审定有序推进，2023年试点范围已经扩大至6大省份，转基因商变革渐近。建议择优布局具备较强研发实力的龙头种企，推荐隆平高科、大北农、登海种业。
　　后周期：饲料价格高位运行，亚单位疫苗率先提交应急评价申请。1）饲料：近期育肥猪配合料价格和肉鸡料价格分别稳定在3.78元/公斤和4.10元/公斤的较高水平。2023年5月，全国工业饲料产量2664万吨，同比增长3.1%。我们认为，玉米、豆粕等原材料价格回落或带动行业盈利向上修复。重点推荐海大集团。2）动保：非瘟疫苗研发进程稳步推进，中科院、兰研所亚单位疫苗已提交应急评价申请，载体疫苗正在做转基因生物安全评价。非瘟疫苗商业化或大幅推动动保板块扩容。建议关注生物股份、中牧股份、普莱柯等。
　　禽养殖：白羽鸡苗持续反弹，毛鸡养殖端亏损收窄。本周主产区白羽肉鸡平均价4.24元/斤，周环比上涨2.3%；主产区肉鸡苗平均价2.05元/羽，周环比上涨102%；黄羽肉鸡价格6.20元/斤，周环比上涨0.3%；毛鸡养殖利润-0.88元/羽。去年5月起引种短缺的影响或在23H2逐步显现，鸡苗端景气可期，且禽流感对国内引种的影响仍存，重视禽板块配置良机。
　　风险提示：农产品价格波动超预期，突发大规模不可控疾病，极端天气，重大食品安全事件，上市公司销量/成本不达预期，转基因商业化进度不达预期。