市场回顾：本周主要指数表现上涨，沪深300上涨1.92%，上证综指上涨1.29%，创业板指数上涨2.53%。本周沪深两市A股日均成交额8593.90亿元，较上周下跌3.43%；本周两融余额15890.42亿元，较上周下跌0.22%。
　　保险：本周保险指数上涨2.83%，跑赢大盘0.91pct。个股表现分化，太平+6.13%，太保+5.50%，友邦+5.16%，平安+3.03%，财险+1.89%，人保+1.68%，新华+0.20%，国寿-0.81%。十年期中债国债到期收益率2.64%，较上周持平。（1）本周，国家医疗保障局披露，我国基本医疗保险参保人数13.46亿人，参保率稳定在95%以上。2022年，全国基本医疗保险（含生育保险，下同）基金总收入3.09万亿元，比上年增长7.6%。全国基本医疗保险基金总支出2.46万亿元，同比+2.3%。全国基本医疗保险基金当期结存6325亿元，累计结存4.26万亿元，其中，职工基本医疗保险个人账户累计结存1.37万亿元。（2）上市险企陆续公布六月保费收入数据。①寿险方面，1-6月累计总保费同比增速分别为：人保（ +9.9%） >平安（ +8.3%） >国寿（+6.9%）>新华（+5.1%）>太保（+4.0%）。6月寿险单月总保费同比分别为：人保（+77.2%）>太保（+39.0%）>新华（+24.2%）>平安（+21.0%）>国寿（+18.3%）。6月单月总保费收入同比增速环比提升明显，人保+41.1pct，太保+34.1pct，平安+11.9pct，新华+6.8pct，国寿+2.7pct，预计主要原因在于高定价利率的增额终身寿产品销售驱动。其中，2023上半年中国平安人身险板块个人业务新单保费843亿元，同比+30.0%，Q2单季度同比增速为69.9%，较Q1增加59.6pct。太保寿险上半年代理人渠道新保业务194亿元，同比+31.9%，新单中期缴同比+38.8%。中国人保寿险细分业务来看，上半年长险首年保费同比+16.7%，其中趸交-3.1%，期交首年+52.1%，新单期交增速亮眼；续期+4.1%，短期险+3.2%。②产险方面，1-6月险企总保费累计增速分别为：太保（+14.3%）＞人保（+8.8%）＞平安（+5.0%）。6月单月产险总保费同比增速分别为：太保（+10.1%）＞人保（+10.0%）＞平安（+2.6%），人保增幅环比提升，太保和平安增幅环比有所缩小。分具体险种看，车险保费1-6月同比增速分别为：平安财险（+6.1%）＞中国财险（+5.5%）＞太保财险（+5.4%）。非车险保费1-6月同比增速分别为：太保财险（+24.1%）>中国财险（+11.6%）＞平安财险（+7.2%）。中国人保6月单月车险保费同比+3.8%，环比-0.1pct，或受汽车市场需求变化影响。6月份，汽车销量同比+4.8%，新能源汽车销量同比+35.4%，增幅环比分别收窄23.1pct/25.0pct。但截至2023年6月汽车保有量达到3.28亿辆，同比+5.8%，增速环比+1.6pct。人保非车险三大险种6月单月增速：意健险同比+3.7%，农险同比+17.5%，责任险同比+20.5%。意健险增速环比大幅改善（+26.0pct）、责任险增速环比提升（+9.5pct）驱动整体非车险发展。展望23中期业绩，产品端高定价利率的增额终身寿产品承接短期利好，有望驱动险企新业务价值增速环比一季度上行。下半年产品政策调整预计落地，各家险企积极推动产品创新，提前为产品切换做准备。长期来看，各家险企代理人转型不断推进，高质量转型、人力质态抬升、业务品质改善有望持续兑现价值。财产险行业景气度维持，成本端方面关注龙头精细化风险管控能力。投资端方面，新准则下公允价值波动放大，中期投资表现预计较一季度有所回落，但考虑去年同期低基数，有望实现同比改善。当前各家公司PEV估值为：1.71（友邦H）、0.78（国寿）、0.62（平安）、0.54（太保）、0.49（新华）。人身险行业建议关注顺序为：太保、新华、国寿、平安、友邦H。财产险行业关注：中国人保，中国财险H。
　　证券：本周券商板块+1.34%，跑输大盘0.58pct，个股表现：东财+2.8%、华泰+2.5%、中金+2.4%、中信+1.8%、国联+1.2%、国君+0.7%、兴业+0.6%、招商+0.4%、广发+0.4%、东方-0.8%。本周《证券期货经营机构私募资产管理计划备案办法》正式发布，由于备案新规为正式稿，意味着部分私募新规171号文的监管规则正式落地：（1）募集资金门槛：明确初始募集资金规模不得低于1000万元，募集时间不超过60个工作日，专门投未上市企业股权的不超过12个月。新设门槛基本确定，但由于文件为备案办法，对171号中存续规模是否需持续高于1000万元未做规定。（2）双25%：投向同一资产不超过产品净值的25%，同一机构全部产品投向同一资产的不得超过该资产的25%。该规则是新版新增规则，基本与171号文一致，可能意味着正式稿落地将完全依照“双25%”的规则落地。（3）临时开放赎回：每季度多次开放的，全部资产投资于标准化资产；每日开放的，投资范围、比例、限制等要比照公募基金的相关规则；不得约定临时开发，除非特殊事项仅安排赎回。对券商业务而言，目前落地新规对券商影响主要是机构经纪业务规模可能有所压降，其他影响不明显。171号文中对券商衍生品的影响主要是（1）参与衍生品交易的基金净值门槛为5000万元；（2）单一交易对手缴纳保证金不超过基金净