中报预告业绩分化，消费建材龙头长期逻辑正在兑现。中报预告披露期结束，我们统计的53家主要建材上市公司中共有22家企业披露了中报业绩预告，其中10家企业业绩预告类型为预增/略增/扭亏，12家企业为预减/首亏/续亏。我们观察到业绩同比改善的企业主要集中在消费建材板块（11家预披露业绩的消费建材公司共有9家业绩同比改善）。除原材料跌价成本改善的因素外，我们认为消费建材板块率先实现业绩修复主要系：1）行业端供给加速出清、集中度提升，行业供需格局改善；2）企业端，头部公司逐渐摆脱集采依赖，渠道下沉与多品类扩张战略变革的成效明显，经营质量改善。因此在地产景气度仍未见明显起色的情况下，优质建材龙头公司仍能实现业绩的明显改善，长期逻辑正在兑现。6家发布预告的水泥企业中5家企业为业绩预减/首亏，主要系需求羸弱下水泥价格同比大幅下滑，但受益于煤价下跌，Q2业绩环比Q1均有所改善；2家发布预告的玻纤企业均为业绩预减，但Q2业绩有所分化，巨石二季度业绩环比改善明显，而山东玻纤Q2亏损，我们预计以风电纱为代表的高端产品需求仍维持较强的韧性；2家发布预告的玻璃企业均为业绩首亏，我们预计开发商资金偏紧，行业需求仍然偏弱。（图表见正文）
　　本周高频数据：浮法玻璃库存回落，水泥价格持续下降。本周玻璃价格环比-0.95%至1903.18元/吨，全国库存环比-4.2%，库存天数降至24.8天。3、4月厂库持续下降后5月有所回升，6月以来库存企稳，预计进入淡季后下游需求相对稳定，加工厂按需补库，后续需关注加工厂接单状况。产能方面，本周无点火冷修线，产能环比持平。本周水泥价格继续小幅回落，目前全国均价接近380元/吨。进入淡季后粉磨开工及水泥出货未有明显起色，梅雨及高温天气扰动下本周水泥出货率环比降至54%，弱于22年同期；错峰减产下库存略有下降，但整体库容比仍超过75%接近历史高位，预计价格仍将持续承压。
　　建材板块逻辑未变，关注优质龙头的α。全年来看，我们认为建材板块逻辑未变，宏观层面，我们认为行业基本面继续大幅恶化的可能性不大，全年新开工及竣工的下滑幅度难以超过22年；若基本面大幅恶化，则宏观政策仍可期待；微观层面，行业需求平稳修复，供给出清逻辑仍在，23Q1优质龙头企业仍实现了较高营收增速或盈利水平的修复，后续在基数走低和原材料成本缓和的背景下业绩仍有望持续改善。
　　本周全国水泥市场价格环比回落0.6%。库存：本周全国水泥平均库存76.25%，环比-1.81pct。出货：本周全国水泥平均出货54.65%，环比-1.13pct。
　　浮法玻璃市场需求继续好转。本周国内浮法玻璃均价1903.18元/吨，较上周均价下跌18.22元/吨，跌幅0.95%，较上周跌幅收窄1.10个百分点。
　　 6月玻纤库存回升。6月玻纤库存环比+8.5%至84.97万吨，本周2400tex缠绕直接纱均价3973元/吨，环比-0.22%；电子纱均价7820/吨，环比+1.56%。
　　市场回顾：本周上证指数上涨1.29%，创业板指上涨2.53%，建筑材料指数上涨0.73%。子行业涨幅前三为其他建材（-1.5%），耐火材料（-1.3%），管材（-0.2%）。个股方面：涨幅前五的公司为立方数科（10.93%）、三峡新材（7.87%）、纳川股份（6.61%）、正威新材（5.32%）、坤彩科技（5.28%）；跌幅前五的公司为：英洛华（-5.11%）、兔宝宝（-5.10%）、ST三圣（-5.01%）、中铁装配（-4.61%）、东宏股份（-4.41%）。
　　投资建议：基于长期成长逻辑，我们首推消费建材板块；重点推荐东方雨虹、北新建材、科顺股份，建议关注东鹏控股、凯伦股份、箭牌家居、坚朗五金、伟星新材、兔宝宝等。此外，我们看好玻纤板块底部回升。目前玻纤维持供需平衡，我们预计二季度需求将会企稳回升，个股方面重点推荐中国巨石，建议关注中材科技、长海股份、山东玻纤。建议关注水泥板块阶段性机会，推荐海螺水泥，建议关注青松建化、华新水泥、上峰水泥。玻璃板块全年竣工预计有需求支撑，建议关注旗滨集团。
　　风险提示：宏观经济下滑超预期，需求恢复不及预期，政策推进不及预期