公司核心看点及IPO发行募投：（1）公司是国内云母制品的主要生产商之一，在新能源汽车领域云母产品全球市占率接近30%。无模组化趋势下云母材料仍将广泛应用于新能车之中，下游需求整体向好。（2）公司本次公开发行股票数量为7000.00万股，发行后总股本为28000.00万股，公开发行股份数量占公司本次公开发行后总股本的比例为25.00%。公司募投项目拟投入募集资金总额8.80亿元，公司将通过募投项目新增新能源汽车热失控防护绝缘件产能240万套/年，进一步提升市场竞争力。
　　主营业务分析：新能源汽车等下游行业需求快速增长推动公司业绩上涨，公司2020~2022年营收和归母净利润复合增速分别为35.23%和114.13%。公司新能源汽车热失控防护绝缘件业务发展较快，带动公司毛利率逐年上升。规模效应下，公司期间费用率整体呈下行趋势。
　　行业发展及竞争格局：云母材料制品下游应用行业广泛、电气化水平渗透率提高带动云母材料需求向好，预计2027年全球云母耐火绝缘材料市场规模将达到355.64亿元。下游新能源汽车及电池储能行业需求可观，小家电及电线电缆行业需求稳定增长，均为云母材料制品行业发展带来良好机遇。目前我国云母制品行业经过多年发展，通过市场优胜劣汰已成为市场化较高的充分竞争行业。公司在整体云母耐火绝缘市场占有一定的市场份额，在新能源汽车细分应用领域全球市占率接近30%。
　　可比公司估值情况：公司所在行业“C30非金属矿物制造业”近一个月（截至2023年7月12日）静态市盈率为17.43倍。公司主营业务为各类耐高温绝缘云母制品的研发、生产和销售。根据招股意向书披露，选择科达利（002850.SZ）、旭升集团（603305.SH）、倚天股份（430301.NQ）、平安电工（A22483.SZ）作为可比公司。截至2023年7月12日，可比公司对应2022年平均PE（LYR）为34.68倍，对应2023和2024年Wind一致预测平均PE分别为22.68倍和16.08倍（均剔除新三板上市企业倚天股份和未上市企业平安电工）。
　　风险提示：1）下游行业技术路线风险；2）原材料价格波动风险。