在美国ADP就业数据公布后，市场对7月加息预期快速修正至90%以上，美债收益率对7月加息预期已基本反映，尽管9月加息预期较前一周略升，不过目前市场对9月预期仍是不加息为主。在此情况下，美国加息预期对A股的影响已偏弱，短期美元指数有望回落，人民币汇率也已经企稳，有望吸引外资流入A。本周重点关注中国6月经济数据及美国6月CPI及核心CPI数据。
　　美联储加息预期最新变化。从市场反应来看，在美国ADP就业数据公布后，市场对7月加息预期快速修正至90%以上，美债收益率对7月加息预期已基本反映，尽管9月加息预期较前一周略升，不过目前市场对9月预期仍是不加息为主。在此情况下，美国加息预期对A股的影响已偏弱，9月加息预期的修正大概率有待于7月议息会议之后。所以短期美元指数有望回落，人民币汇率也已经企稳，有望吸引外资流入。
　　货币政策与利率：上周（7/3-7/7）央行公开市场净回笼11560亿元，及时回收上月末投放的流动性，未来一周将有130亿元逆回购到期。货币市场利率下行，短端国债收益率下行，长端国债收益率上行，同业存单发行规模下降，发行利率涨跌不一。截至7月7日，R007下行124.3bp，DR007下行41.8bp，1年期国债收益率下行4.4bp，10年期国债收益率上行0.5bp，同业存单发行规模减少2175.0亿元，3M同业存单利率上行，1M/6M同业存单利率下行。
　　资金供需：二级市场可跟踪资金持续净流出。北上资金流出，净流出91.6亿元；融资余额上升，融资资金净买入28.4亿元；ETF净流出7.8亿元；新成立偏股类公募基金份额减少。重要股东净减持规模上升，公布的计划减持规模下降。
　　市场情绪：上周融资资金交易活跃度增强，股权风险溢价上升。VIX指数上升，海外市场风险偏好下降。行业交易集中度触底回升，关注度相对提升的风格为周期、可选消费、中证500。
　　市场偏好：行业偏好上，汽车、通信、有色金属获各类资金净流入规模较高。赛道偏好上，北上资金净流入元宇宙、锂电、储能，融资资金加仓半导体国产替代、锂电、医疗器械及服务。宽指ETF申赎参半，其中沪深300ETF申购较多，创业板(含创业板50)ETF赎回较多；行业ETF以净申购为主，其中医药ETF申购较多，军工ETF赎回较多。净申购最高的为华夏上证科创板50ETF；净赎回最高的为华夏上证50ETF。
　　海外变化：美国6月新增非农就业低于预期，失业率环比继续下降符合预期。美国7月加息25bp概率上升至93%，叠加美联储官员鹰派表态，美联储7月加息预期上行，美股下跌，美元指数走强。
　　风险提示：经济数据不及预期；海外政策超预期收紧