【市场策略】中美关系回暖预期发酵，A股及港股指数大涨
　　黄红卫（S0530519010001）
　　（一）市场综述
　　截止收盘，上证指数涨1.31%，收于3243.98点，科创50涨0.32%，收于1008.4点，创业板指涨0.60%，收于2228.21点;行业板块方面，非银金融、交通运输、食品饮料涨幅居前，计算机、机械设备、传媒跌幅居前；主题概念方面，钢铁金股指数、航空运输精选指数、万得预增指数涨幅居前；沪市1379家上涨，625家下跌；深市1628家上涨，1099家下跌；两市共计涨停59家，跌停13家；全部A股PE中位数为34.97倍，位于历史后45.67%分位，创业板PE中位数为44.98倍，位于历史后46.60%的分位，上证50、沪深300PE中位数分别为18.52、21.31倍，位于历史后62.60%、30.82%的分位。
　　（二）资金面
　　两市共计成交金额10244.47亿，高于前20日成交均额8877.46亿。市场整体资金流向来看，上个交易日沪深两市共计净流入9.33亿，其中沪深300净流入153.01亿、创业板指净流入12.93亿。共有1841家公司获得净流入、1951家公司资金为净流出。行业资金流向：上个交易日资金流入申万一级行业前三名为非银金融、食品饮料、银行，排名居后三名的行业为计算机、传媒、机械设备。北上资金方面，沪股通净流入18.66亿，深股通净流入8.19亿，共计净流入26.85亿。截止6月30日，融资余额为14952.9亿，较上一交易日减少55.56亿。
　　（三）市场策略
　　中美关系回暖预期发酵，A股及港股指数大涨。继布林肯访华后，根据财政部网站，经中美双方商定，美财政部部长耶伦将于7月6日至9日访华。受此消息提振，市场预期中美关系回暖，周一人民币汇率企稳回升，A股和港股指数大涨，恒生科技指数大涨3.66%、恒生指数大涨2.06%、上证50指数大涨1.70%。A股两市共计成交金额10244.47亿元，成交额明显放量，市场情绪转暖。分板块而言：保险、白酒、免税、航空等可选消费或可选服务成为指数反弹主力，前期强势的人工智能概念相继回落，游戏板块大跌。
　　总体而言，A股处于低估区间，但并不算极度低估，市场在该位置难以情绪性反转。后市A股走势仍取决于国内经济基本面。展望2023年第三季度，随着美联储加息进入尾声，外资可能是资金面改善因素；国内政策强刺激的概率很低，宏观经济维持弱复苏。我们预计第三季度，A股指数层面将以震荡偏弱为主，市场风格层面将处于主题投资和景气投资的切换时期。
　　地产和消费复苏不及预期是国内经济偏弱的核心原因。结合此前降息、跨周期调节到逆周期调节的“措辞”转变来看，我们预计后续将适时推出提振经济的相关政策，政策底已经开始逐步显现，市场总体机会已大于风险。但从今年两会以来的政策动向来看，政策端始终保持定力，预计今年后续政策出台的速度和力度可能相对温和，市场在底部震荡时间可能偏长。
　　第三季度，预计A股指数仍将以震荡偏弱为主，但目前A股估值性价比凸显、政策底逐步显现，中长期的机会已大于风险。风格层面，市场风格层面将处于主题投资和景气投资的切换时期，第三季度重点把握结构性机会：
　　（1）中报业绩有望超预期的板块。例如，行业拐点已现的保险板块、受益竣工回暖以及高温天气的白电板块、受益高温天气和煤炭价格走弱的火电板块。
　　（2）业绩驱动的消费板块。2023年疫情对国内经济冲击将弱化，关注低估值有业绩驱动的必选消费板块，例如白酒、生猪养殖板块；
　　（3）贵金属板块。后续10年期美债实际收益率大概率下行，黄金、白银价格或将继续走高，可关注贵金属板块个股；
　　（4）中特估板块。关注具备低估值、高分红、高股息、业绩经营稳定的银行、保险、地产、建筑板块的优质国企和央企公司