行业核心观点：
　　上周沪深300指数下跌0.56%，申万电子行业上涨0.79%，跑赢指数1.35pct，在申万一级行业中排名第21位。建议关注半导体、AI和消费电子等领域，半导体领域推荐半导体设备、半导体材料和先进封装赛道，AI领域推荐AI芯片和AI服务器产业链，消费电子领域推荐VR头显终端产业链。
　　投资要点：
　　美光计划减产至30%，预计减产将持续到2024年：美光科技为存储行业龙头企业，此次宣布将进一步减产30%，反应了存储行业仍然处于去库存阶段，库存尚未恢复至健康水位。我们认为龙头厂商的减产有望改善供需关系，加速存储行业的去库存步伐。在供给端持续减产以及需求端逐渐复苏的背景下，建议关注存储行业价格企稳、周期筑底上行的机会；此外，AI大模型浪潮下对存储量需求大幅提升，HBM技术方案成为主流，建议关注DDR5等高性能存储产品渗透率的提升，以及布局HBM等领先技术的厂商。
　　荷兰宣布半导体设备出口管制新条例：早在今年3月，荷兰就宣布了对多种半导体技术实施新的出口管制的计划。以光刻机为例，本次正式发布的设备出口管制条例所涉及的范围，与3月ASML公布的范围基本相符，即为TWINSCANNXT：2000i及后续推出的最先进的浸润式光刻系统会受到限制。这一限制主要针对先进制程领域，此前版本的光刻系统仍然能够满足成熟制程的需求。我们认为此次荷兰正式公布的出口管制条例虽然符合市场此前的预期，对我国成熟制程暂无影响，但彰显了海外半导体设备出口趋严的态势，我国半导体制造仍然存在较大的供应链安全隐患，国产替代步伐仍需加速，建议关注突破关键核心技术、产品较为优质的国产半导体设备厂商，以及上游半导体设备零部件即半导体材料的国产替代机会。
　　行业估值高于历史中枢：目前SW电子行业PE（TTM）为52.92倍，高于2018年至今平均值44.98倍，行业估值高于历史中枢水平。上周日均交易额749.49亿元，交易活跃度大幅下降。
　　上周电子板块上涨个股数较多：上周申万电子行业449只个股中，上涨258只，下跌183只，持平8只，上涨比例为57.46%。
　　风险因素：中美科技摩擦加剧；经济复苏不及预期；技术研发不及预期；国产化进程不及预期；创新产品发布延期。