上周市场焦点（6月26日-6月30日）
　　股市方面，本周市场震荡剧烈，机器人概念股表现较好。周一大盘全天低开低走，三大指数均跌超1%，电力、公用事业板块逆势大涨，AI概念股持续大跌，市场成交额较上个交易日缩量446亿；周二大盘高开高走，文化传媒受端午档的助力表现不俗，地产产业链个股集体走强；周三市成交额不足9000亿元，AI概念股走势分化，受近期北方地区高温天气影响，煤炭、电力股走强；周四三大指数小幅下跌，机器人概念股掀涨停潮，航空机场、煤炭板块领跌；周五市场震荡走强，个股涨多跌少，北向资金全天净买入36.75亿元，结束连续3日净卖出，复合集流体概念股爆发，公用事业、电力行业逆市下跌。
　　债市方面，上周公布的1-5月全国规模以上工业企业利润总额同比下降18.8%，跌幅收窄但依旧较弱，同时央行持续净投放呵护资金面，债市情绪较好，十年期国债利率下行至2.64%。
　　转债市场方面，上周转债个券涨多跌少，中证转债指数全周+0.22%，价格中位数+0.97%，我们计算的转债平价指数全周+2.00%，全市场转股溢价率与上周相比-3.28%。个券层面，英联（金属包装）、全筑（住宅装修）、联诚（减速器+机器人概念）、万顺（复合集流体）等转债涨幅居前，东时（智能驾培）、新致（保险+AI概念）、永鼎（CPO概念）、亚康（IT设备销售运维）等科技类转债调整幅度较大。
　　观点及策略（7月3日-7月7日）
　　转债估值压缩，需优选正股高弹性品种：上周转债市场算术平均转股溢价率-3.28%，各平价区间的转债均有不同程度的压缩。通过观察估值压缩幅度前10的个券可以发现，其中8只均为平价低于70的偏债型转债（东时、强力、宝莱、洁特、天创、天奈、太平、健友），且除东时转债价格下跌幅度（-20.61%）较大外，其余7只均表现为正股上涨较多导致的估值被动压缩，显示出转债的跟涨能力有限。择券时需关注转债的弹性和跟涨能力，寻找其中正股尚处低位或者历史来看估值弹性较大的品种。此外，7-8月需关注二季度业绩对行情影响。
　　风险提示：政策调整滞后，经济增速下滑。