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>> 华安证券-哪些产业债主体到期压力大?(6月)-230630
上传日期:   2023/7/1 大小:   492KB
格式:   pdf  共5页 来源:   华安证券
评级:   -- 作者:   颜子琦
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净融资:6月信用债净融资1446亿、产业债净偿还186亿
  6月信用债(信用债wind行业,不含银行、非银,下同)共发行债券11337亿元,偿还9870亿元,净融资1466亿元,较5月增加2793亿元;产业债共发行债券5437亿元,偿还5624亿元,净偿还186亿元,较5月净偿还减少739亿元。
  1、产业债行业视角:6月份净融资最高行业为建筑材料,达475亿元,其次为综合(272亿元)、商业贸易(67亿元)。增幅来看,共14个行业较上月增幅为正,增幅前3的行业分别为:建筑装饰(1650亿元)、综合(1467亿元)、交通运输(626亿元);降幅超过100亿元的行业共2个,食品饮料较上月下降283亿元、通信较上月下降240亿元。
  2、产业债等级视角:6月份,除AA+(468亿元)、无评级(21亿元)外,其余评级主体为净偿还,净偿还额从高到低依次为AAA(511亿元)、AA-及以下(147亿元)、AA(17亿元)。
  3、产业债类型视角:6月份净融资金额从高到低的品种依次为公司债(325亿元)、私募债(313亿元)、中票(103亿元)、定向工具(90亿元)、企业债(-4亿元)、短融(-206亿元)、超短融(-808亿元)。
  4、产业债期限视角:除6M以下(-753亿元)、6M-1Y(-95亿元)外,其余各期限品种均为净融入状态,净融入额从高到低依次为1Y-3Y(260亿元)、3Y-5Y(200亿元)、5Y以上(200亿元)。
  5、地方国企债省份视角:6月份净融资最高省份为浙江,达534亿元,其后为湖南(233亿元)和江苏(212亿元)。增幅来看,浙江、湖南、重庆分别较前月增加558、278和208亿元;贵州、上海、新疆则分别较前月下降38、37与35亿元。
  到期压力测算:截至2023年信用债剩余总到期6.24万亿元,产业债剩余总到期2.71万亿元
  1、整体来看:①信用债未来截至2023年底到期压力共6.24万亿元。②产业债未来截至2023年底到期压力共2.71万亿元。
  2、具体排名(2023年到期额TOP5):
  省份:江苏(8813亿元)、浙江(5494亿元)、山东(4585亿元)、广东(3017亿元)、天津(2230亿元)。
  行业:公用事业(4597亿元)、综合(4167亿元)、房地产(3674亿元)、建筑装饰(2524亿元)、交通运输(1639亿元)。
  风险提示
  违约风险。
 
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