核心观点
　　美国加息，国内降息，人民币汇率贬值，资金流出压力引发市场回调。资金是短期现象，不改变中期上行格局。
　　复盘与展望：资金扰动下的回调，不影响长期方向。
　　股价的三个驱动维度：盈利、风险偏好、无风险利率中，本次预期边际变化产生于后两者。其中，国内降息政策落地推动无风险利率持续下行；而美国加息与国内降息形成错配，美元兑人民币汇率近期迅速贬值至7.18左右，资金面临流出压力，风险偏好下行，权益资产迅速回调。从宏观因子层面看，6月以来经济复苏因子持续上行，2季度经济弱复苏格局已经充分定价，3季度经济复苏预期有望上修，盈利端仍处于中期上行趋势。总结来说，权益市场快速回调系资金流动导致，不改变中期上行方向。
　　风格监测及微观结构：机构资金变化较小，情绪小幅回落。
　　基金仓位高频监测模型显示本周基金仓位并未有大幅变化，仍维持在90.1%的仓位水平，北上资金在本周的3个交易日也未有大幅流出现象，本周回调并非机构资金主导。我们认为，在Wind全A指数于2023年6月8日至6月16日期间连续7个交易日上涨后，短期回调对应获利了结现象，风险偏好阶段性下行，前期涨幅高的板块回调幅度也相应更大。本次回调时间短、幅度大，在一定程度也阻断了机构减仓意愿，下跌不会有很强的延续性。
　　板块配置：战术性规避前期涨幅较高的板块，重点关注汽车板块。
　　TMT在产业周期影响下，行情具备较强的内生演绎性，机构仓位结构上不断向TMT集中，长期趋势不会就此转向。但是，由于短期TMT涨幅较大，回调也相应剧烈，建议战术性规避，等待回调后的配置机会。此外，继续看好汽车板块，汽车预期差较大，且市场关注度低，筹码结构分散，在本次回调中也体现出了较强的抗跌属性，建议持续关注。
　　风险提示
　　1、本篇报告结论由量化模型得出，模型基于历史数据的统计归纳，结论未来存在失效风险。2、基金仓位监测等模型结果由数理统计方法估算得到，与实际情况可能存在差异。