预期见底，情绪指数有望回升。预计未来一个月市场维持震荡上行判断，权重股有望企稳，成长股持续上行，继续看好人工智能板块。
　　复盘与展望：弱预期弱现实格局延续，结构至上。
　　在4月经济数据全面转弱后，5月PMI再度低于市场预期，我们构建的GDPNOW预测模型对二季度GDP的增速预测本周亦大幅下修，弱预期弱现实的宏观格局短期内仍将延续。但是，近期可见商品期货价格及顺周期权重板块的股价均逐渐企稳，表明市场对经济弱复苏的预期已经逐渐趋于一致，短期市场进一步下行的风险不大。从主要市场参与者的调仓行为来看，北向资金本周净流入50.2亿元，其中对电子行业大幅净流入70.3亿元，此外，根据基金仓位监测模型结果，主动偏股型基金本周继续加仓TMT板块，对通信、电子、传媒分别加仓0.15%、0.14%、0.06%，机构投资者继续看好TMT板块的投资机会。而从情绪指标的角度来看，伴随近期的弱势行情，中小投资者情绪指数目前处于近1个季度的10%分位附近，后续市场情绪有望低位上行。总的来看，弱复苏格局下顺周期权重板块盈利端缺乏弹性，趋势性行情很难启动，预计后市仍将以结构性行情为主，人工智能板块受到机构投资者的一致加仓，且以小盘股为主，有望受益于中小投资者情绪的低位回升，当下环境下继续推荐关注。
　　风格监测及微观结构：弱复苏格局，小盘行情预计仍将持续。
　　大市值权重板块以顺周期行业为主，在目前弱复苏的格局下其盈利端弹性有限，仅具有博弈政策的价值，在政策落地前，估值提升空间有限。依据基金仓位测算结果，公募基金持续加仓TMT板块，此类行业市值分布在中小盘较为集中，未来两周大概率仍将是以小盘风格为主的结构性行情。
　　板块配置：人工智能第二波行情启动，继续关注人工智能ETF。
　　本轮人工智能行情由科技周期驱动，从历史科技周期复盘角度来看，在2013、2019的4G、5G科技周期中，TMT板块行情均非一蹴而就，而是在一年以上的区间内，伴随着产业的变化震荡上行。目前来看，TMT板块从2022年11月至今仅上涨半年，且本周已受到公募基金和北向资金的一致加仓，我们预计人工智能第二波行情或已启动，继续推荐关注人工智能ETF。另一方面，当前处于经济预期低点，政策预期开始升温，从分析师预期变化角度来看，可见钢铁、建筑装饰、建材等顺周期行业最近一周的分析师一致预期ROEFTTM环比变化靠前，顺周期板块可相应开始纳入观察，若大规模经济刺激政策落地则可择机配置。
　　风险提示
　　本篇报告结论由量化模型得出，模型基于历史数据的统计归纳，结论未来存在失效风险。