经济弱复苏已是市场一致预期，在没有政策外力拉动前，市场交易侧重盈利端，而估值端不会有大的机会。人工智能、中特估等主线仍有机会。
　　复盘与展望：长期资金配置区间出现，入场静候行情启动。
　　4月底在北上资金避险流出带动下，市场情绪走低，在没有增量信息催化的情况下，市场交易侧重在个股盈利端，而非估值端。市场对于经济弱复苏已经充分认知，从衍生品市场隐含波动率水平来看，未来2周市场仍将维持窄幅震荡格局。下一阶段行情走势取决于有没有外生力量拉动，如若有降准降息等政策出台，则有望出现低估值板块驱动全市场估值中枢的抬升，市场将出现大级别上行机会。如若没有外生因素影响，全球需求疲弱背景下，经济将维持弱复苏态势，行情仍将是结构性的，对应人工智能、中特估（ROE边际改善）等主题。
　　风格监测及微观结构：5月以来市值风格由大转小，权重股持续走弱。
　　中特估行情并未对市值风格造成过多影响，近2周行情结构逐渐向小盘股倾斜。无论从机构持仓角度看（大幅低配银行，券商），还是市值风格来看（小盘风格强势），权重股大幅拉升行情的出现概率不高，市场更倾向于从分子端边际变化出发，交易中特估、人工智能等主题对应的结构性行情。
　　板块配置：农业板块预期见底，左侧布局区间开启。
　　猪周期下行区间临近尾声，市场对此也已经有充分预期，近一周养殖ETF创1年以来新低。当前养殖板块盈利下行空间有限，估值风险释放充分，适宜进行左侧布局。从公募机构持仓角度来看，机构在农业板块持仓与中证800基准基本持平，并未出现提前布局的现象。
　　风险提示
　　本篇报告结论仅由量化模型得出，历史统计结论未来存在失效风险；与研究所策略观点不重合，有关研究所策略团队上述板块结论请参考相关策略报告。