上周有4个指标反映债市交易情绪环比走强，10个指标反映债市交易情绪环比走弱，债市交易情绪扩散指数为31%，较前值回落19个百分点。
　　【公募债基久期】上周公募债基久期中位数为2.62年，较前值回落0.03年。
　　【机构配债意愿】债市配置力量来看，上周债基新发行份额为141亿元，较前值回落214亿元；理财产品净发行334只，较前值回升82只。风险偏好来看，股市风险溢价为0.75%，较前值回落0.06个百分点；美元指数为102.5，较前值回落0.4。6M票据转贴现利率-6M存单回落10.2bp至38.0bp，反映贷款需求有所回落。
　　【成交量】上周国债认购倍数回落0.4倍至3.6倍，国开债认购倍数回升0.5倍至4.5倍。银行间债市杠杆率为108.8%，较前值回落0.7个百分点。30Y国债持仓换手率为9.5%，较前值回落3.8个百分点。长期国债成交量占比为39.2%，较前值回落6.6个百分点。
　　【相对估值】上周10年国开和国债利差扩大0.1bp至13.9bp，农发和国开利差扩大0.1bp至11.5bp，口行和国开利差为11.3bp，持平前值。30年期和10年期国债利差收窄0.6bp至37.2bp。10年国开新老券利差收窄0.9bp至3.7bp。
　　风险提示：经济超预期，货币政策收紧超预期，通胀超预期。