專題研究：《並購重組的回憶與新催化》2023-06-16
　　黃維馳（分析師）021-38032684、方奕（分析師）021-38031658
　　新一輪國企改革明確重組方向，強調將“戰略性重組和專業化整合”作為深化供給側結構性改革從而建設世界一流企業的重要抓手。戰略性重組立足推進戰略性產業突破發展，專業化整合通過同業國企重組整合達到“一業一企，一企一業”高度集中管理目標。從重組與整合預期角度來看，重點關注：1）專業化整合：具備同業競爭特點的央國企有望強強聯合，包括能源電力、建築、交運、電子等領域；2）戰略性重組：關乎國家安全與現代化產業體系的央國企有望提升行業集中度與資產證券化比例，包括高端裝備、新材料、新能源、資訊產業等細分方向。
　　公司研究（海外）：阿裏巴巴-SW（9988）《業績拐點接近，阿裏價值重估》2023-06-12
　　李奇（分析師）0755-23976888
　　盈利預測及投資建議：我們持續看好公司長遠發展和後續業績的增長。我們預測阿裏巴巴2024財年-2026財年的營業收入分別為948,207/1,053,151/1,126,739億元，Non-GAAP淨利潤分別為90,698/104,117/125,371億元。我們給予目標公司目標價136元。維持“增持”評級。
　　公司更新報告：衛星化學（002648）《擬建高端新材料產業園，未來成長可期》2023-06-19
　　楊思遠（分析師）021-38032022、孫羲昱（分析師）021-38677369、梁爽（研究助理）021-38038354
　　投資α-烯烴高端新材料產業園佈局未來：公司6月17日晚間發佈公告，公司擬自籌資金在連雲港徐圩新區投資新建α-烯烴綜合利用高端新材料產業園項目（下稱高端新材料專案），項目總投資257億元，其中固定資產投資約208億元，專案確保於2024年底前開工。
　　維持增持評級，維持盈利預測與目標價：我們維持公司2023-2024年EPS為1.35/1.99/2.39元。參考可比公司給予2023年13XPE估值維持目標價17.55元，維持“增持”評級。
　　行業事件快評：航空《近期量價快速上行，旺季業界預期樂觀》2023-06-18
　　岳鑫（分析師）0755-23976758
　　旺季量價超預期表現，有望修復需求悲觀預期。航空大邏輯，並非疫後盈利大年短邏輯，而是盈利中樞上升的航空超級週期長邏輯。中國航空消費尚處初級階段，低頻次、低滲透與高公商三大特徵決定需求將具有相對韌性。待供需恢復，航司盈利中樞上升仍將確定可期。近期市場自上而下擔憂經濟及消費趨勢，預期已回落低位。我們預計暑運量價有望超預期表現，疊加提振消費政策措施，有望修復悲觀預期。逆向佈局將提高勝率，維持中國國航、吉祥航空、中國民航資訊網路、中國東航、春秋航空、南方航空“增持”評級