2023年5月份国家统计局地产销售数据没有预想中那么差。根据国家统计局数据，2023年1-5月份，累计房地产销售额录得同比8.4%的增长，较2023年1-4月的8.8%略为收窄。5月份单月的销售额从环比看上涨9.0%；同时，销售面积单月环比涨14.5%。考虑到市场对于2023年第二季度销售转弱的预期，我们认为5月份的销售数据没有那么差。另外，中长期居民贷款的复苏也应证了需求端市场情绪的改善。5月份，中长期居民贷款增加人民币1,684亿元，同比多增人民币637亿元。我们相信居民侧去杠杆的过程呈现了一些放缓的信号。
　　A股上市房企的定向增发正在加速。最近，有多家房企的定增方案已经获得了交易所的批准（上海及深圳交易所）。考虑到一些央国企的发行要求“发行价格不得低于每股净资产”，例如保利发展（600048 SH）在发行方案中明确提出此要求，我们认为这会给市场投资人带来信心，并因此提振股价。总体而言，我们认为融资端的持续支持，会继续利好板块内的央国企及龙头房企。
　　我们建议投资人在选择标的上继续谨慎。在优质房企中，我们推荐招商蛇口（001979 SZ）、保利发展（600048 SH）和万科企业（02202 HK）。同时，我们也推荐园区公司中新集团（601512 SH），其在利好产业政策下具备更好的增长前景。另外，我们也推荐绿城管理（09979 HK），其将受益于地方国企及金融机构等新增客户。
　　风险：1）重新放开前融，行业杠杆上行；以及2）购房需求下行。