腾讯6月19日披露其行业大模型解决方案的最新进展。公司未来将提供一站式的MaaS（模型即服务）解决方案，使企业能够以较低成本打造大模型及AI应用。我们预计腾讯将从其大模型发展中受益：1）腾讯MaaS产品将创造新的收入来源，在长期推动腾讯云收入增长；2）腾讯的旗舰SaaS产品如腾讯会议将使用大模型能力进一步改善用户体验；3）大模型未来也将应用于腾讯其他业务（如游戏和广告等），拉动业务增长。长期看，我们看好腾讯AI业务发展，主因其丰富的应用场景、充足的用户数据以及较强的数字基础设施。我们维持“买入”评级及目标价455港元。
　　一站式行业大模型解决方案满足企业AI需求。基于腾讯云TI平台，腾讯推出一站式行业大模型解决方案，帮助企业以更具成本/时间效率的方式打造行业大模型和AI应用。腾讯行业大模型解决方案主要分为三层：1）MaaS：提供大模型微调、训练和应用等模型服务；2） TI平台：提供数据标注和AI加速组件等工具，支持并加速企业大模型开发；3）技术底座：包括腾讯云高性能计算集群（HCC）和腾讯云内置的多个行业大模型。在腾讯强大数字基础设施、丰富AI应用场景和一站式模型服务能力的支持下，我们认为腾讯有机会把握中信企业AI转型期间的商业化机会。
　　AI能力赋能腾讯SaaS产品。腾讯还宣布将大模型能力应用于其旗舰SaaS产品：1）腾讯会议将推出AI助手，可以提取关键会议信息和分析会议内容等；2）腾讯企点将基于大模型提升客服能力和数据分析效率；3）腾讯云AI代码助手将基于大模型升级，进一步提升开发效率。展望未来，我们预计腾讯还将把AI应用扩展到游戏、广告和短视频等其他业务。AI将帮助腾讯提升用户体验并降低成本，驱动业务增长。
　　看好腾讯AI长期发展前景。我们看好腾讯AI发展前景，主因：1）腾讯拥有广泛的AI应用场景；2）具备丰富C端和B端数据用于模型训练；3）先进的云基础设施；4）对机器学习、AI和大模型的长期投入积累。尽管我们预计短期内大模型不会为公司带来可观收入贡献，但随着越来越多企业使用和打造大模型，我们预计MaaS业务有望在长期推动腾讯云的收入增长