本期投资提示：
　　结论或投资分析意见：以当前市场估值水平，李子转债破发概率不大，建议投资者积极参加配售。
　　原因及逻辑：
　　1、票面利率较低，补偿利息较高、纯债价值高，按3.91%的贴现率计算，则纯债部分价值为93.39元。
　　2、李子转债全部转股对A股总股本的摊薄压力为7.81%，对流通股本的摊薄压力为19.97%，对流通股本的摊薄压力较高。
　　3、李子园目前的年化波动率约为42.99%，长期240日年化历史波动率位于50.97%左右，在转债股中波动性较高。20日年化波动率为37.46%，低于历史平均水平（51.48%）。
　　4、当李子园的股价为19.65元时，转换价值为100.92元，对应转债价格在126.77元～127.67元，当李子园的股价在16元至23元时，对应转债的市场合理定位约在118.37元～137.01元之间。
　　5、以当前市场估值水平，李子转债破发概率不大。
　　6、假设转债首日涨幅为27%时，每股配售收益约为0.41元，以19.65元的股价成本参与配售，综合配售收益为1.94%，配售收益较低。
　　7、粗略估计剩余可申购额为0.3亿元至2.1亿元。申购资金范围为10.2万亿至11万亿之间。中签率范围估计为0.0003%至0.0021%。当李子转债总名义申购资金为10.6万亿元且剩余可申购金额为1.2亿元时，中签率为0.0011%，当首日涨幅为27%时，打满的投资者网上申购收益期望值为3.1元。
　　8、风险提示与声明：本报告数据均来自公开信息，不涉及对未来走势的预测。模型根据历史数据构建，历史表现不代表未来，市场环境发生重大变化时可能失效。单一产品依赖程度较高的风险、销售区域较为集中的风险、主要原材料价格波动的风险、募集资金投资项目新增产能消化风险。