1.煤炭板块收涨，跑输沪深300指数。中信煤炭行业收涨0.53%，沪深300指数上涨3.3%，跑输沪深300指数2.77个百分点。全板块整周18只股价上涨，17只下跌，2只持平。
　　2.周度重点：生态环境部发布《关于推进实施焦化行业超低排放的意见（征求意见稿）》，提出“到2025年底前，重点区域焦化企业力争80%左右产能完成改造”。山东、山西等焦化大省要求2023年底前完成超低排放改造。焦煤供给增加，煤焦供需格局改善。焦炭在微利下难以大幅增加超低排放改造投入，淘汰落后产能成为选择，有望开启新一轮去产能。
　　3.重点煤矿周度数据：中国煤炭运销协会数据，6月9日-6月15日，重点监测企业煤炭日均销量为683万吨，比上周日均销量增加15万吨，增加2.2%，比上月同期减少37万吨，减少5.1%。其中，动力煤周日均销量较上周增加0.8%，炼焦煤销量较上周增加6.5%，无烟煤销量较上周增加8%。截至6月15日，重点监测企业煤炭库存总量（含港存）3100万吨，比上周减少1.3%，比上月同期增加209万吨，增加7.2%。
　　4.动力煤产业链：价格方面，环渤海动力煤（Q5500K）指数716元/吨，周环比持平，中国进口电煤采购价格指数1200元/吨，周环比下跌1.56%。从港口看，秦皇岛、黄骅港、广州港动力煤价格周环比上涨；从产地看，大同动力煤车板价环比下跌0.31%，榆林环比下跌0.62%，鄂尔多斯环比上涨1.1%；澳洲纽卡斯尔煤价周环比下跌5.19%；动力煤期货结算价格801.4元/吨，周环比持平。库存方面，秦皇岛煤炭库存620万吨，周环比减少20万吨；北方港口库存合计2826万吨，周环比减少126万吨。
　　5.炼焦煤产业链：价格方面，京唐港主焦煤价格为1770元/吨，周环比持平，产地柳林、吕梁、六盘水主焦煤价格周环比持平；澳洲峰景煤价格周环比上涨0.66%；焦煤期货结算价格1389.5元/吨，周环比上涨8.55%；主要港口一级冶金焦价格2040元/吨，周环比持平；二级冶金焦价格1840元/吨，周环比持平；螺纹价格3820元/吨，周环比上涨2.41%。库存方面，京唐港炼焦煤库存47.5万吨，周环比增加2.1万吨（4.63%）；独立焦化厂总库存780.1万吨，周环比增加12.8万吨（1.67%）；可用天数8.7天，周环比增加0.1天。
　　6.煤化工产业链：阳泉无烟煤价格（小块）1080元/吨，周环比下跌100元/吨；华东地区甲醇市场价2081.11元/吨，周环比下跌46.67元/吨；河南市场尿素出厂价（小颗粒）2010元/吨，周环比下跌270元/吨；纯碱（重质）纯碱均价2122.5元/吨，周环比上涨16.25元/吨；华东地区电石到货价2900元/吨，周环比下跌100元/吨；华东地区聚氯乙烯（PVC）市场价5737.78元/吨，上涨136.35元/吨；华东地区乙二醇市场价（主流价）3897元/吨，周环比下跌4元/吨；上海石化聚乙烯（PE）出厂价8350元/吨，周环比上涨50元/吨。
　　7.投资建议：焦炭超低排放倒逼行业优化产能，短期焦炭有望提涨，关注焦炭行业。高温高日耗支撑动力煤价，补库需求有所释放，煤矿、电厂、港口库存下降，动力煤价小幅反弹。钢厂开工高位，双焦超跌后在政策预期下企稳反弹。重点布局焦炭和长协煤为主（煤电一体）公司，金能科技、淮北矿业、开滦股份、陕西煤业、盘江股份、中国神华等。动力煤方面，产地煤价涨跌互现，高日耗下，补库需求有所释放，重点煤企、电企、北港库存环比下降，港口煤价企稳震荡，关注日耗持续性；双焦企稳反弹，钢厂产能利用率维持高位，下游利润走阔，补库需求释放，焦炭有望提涨；化工煤价格周环比下降，化工产品价格下跌为主。当前煤炭需求转好，煤价反弹仍可持续，板块具备较好投资价值，维持行业“超配”评级。低估值高股息下布局长协煤为主的公司和焦炭公司。关注动力煤公司中国神华、中煤能源、陕西煤业；焦煤公司盘江股份、淮北矿业、金能科技以及转型新能源的华阳股份、美锦能源，关注煤机龙头天地科技。
　　8.风险提示：疫情的反复；产能大量释放；新能源的替代；安全事故影响。