动力煤：日耗续增至同期高位，北港库存如期下降
　　动力煤港口价格：6月16日，秦皇岛动力煤平仓价为805元/吨，周增加20元/吨；2023年6月，动力煤长协价（Q5500）为709元/吨，同比下滑1.4%，环比下滑1.4%。
　　产地坑口价：6月16日，山西大同Q5500坑口含税价633元/吨，周减少2元/吨；鄂尔多斯Q5500坑口含税价554元/吨，周增加6元/吨；陕西榆林Q5800坑口含税价612元/吨，周减少19元/吨。
　　国际动力煤：6月16日，欧洲ARA港离岸价为118美元/吨，周增加8美元/吨；南非RB港离岸价为101美元/吨，周增加3美元/吨；澳洲NEWC港离岸价为128美元/吨，周减少7美元/吨。
　　库存：北港：6月16日，北方港口煤炭库存2826万吨，周减少126万吨。下游：6月15日，沿海八省终端用户库存3644.6万吨，周减少0.6万吨；可用天数17.3天，周增加0.4天。6月15日，内陆17省终端用户库存8513.2万吨，周增加123.9万吨；可用天数24.8天，周减少2.2天。
　　需求：6月15日，沿海八省终端用户近7日移动平均日耗212.7万吨，周增加2.3万吨；6月15日，内陆17省终端用户近7日平均日耗329.3万吨，周增加17.1万吨。
　　国内产量：6月11日，晋陕蒙三地合计煤炭周产量2718.7万吨，周增加45.3万吨；其中，山西、内蒙、陕西分别周产879.7/1173.1/665.9万吨，周环比变化+9.6/+28.1/+7.5万吨。
　　焦煤焦炭：焦炭利润空间收缩。焦煤：6月16日，京唐港山西产主焦煤库提价1770元/吨，周持平。进口焦煤方面：6月16日，峰景矿硬焦煤收报243.2美元/吨，周增加1.6美元/吨。焦炭：6月16日，焦炭价格指数1764元/吨，周减少5元/吨；焦炭成本指数1738元/吨，周增加28元/吨；价格指数高于成本指数26元/吨，差额周减少33元/吨。
　　下游变化：下游库存低位运行，钢价持续回升。炼焦煤库存：6月16日，国内独立焦化厂炼焦煤库存780.1万吨，周增加12.8万吨；国内247家钢厂炼焦煤库存727.7万吨，周减少0.8万吨。下游钢厂：6月16日，全国主要城市螺纹钢库存545.7万吨，周减少23.8万吨；6月16日，上海20mm螺纹钢含税价3820元/吨，周增加90元/吨。
　　期货：双焦期货持续回升。6月16日，动力煤期货（活跃合约）结算价801.4元/吨，周持平；焦炭期货（活跃合约）收盘价2180.0元/吨，周增加104元/吨；焦煤期货（活跃合约）收盘价1400.5元/吨，周增加112元/吨。焦炭焦煤期货价差为779.5元/吨，差额周减少8元/吨。
　　运输情况：沿海运价持续回升。沿海煤炭运价：6月16日，中国沿海煤炭运价综合指数517点，周增加1.2%；6月16日，海运煤炭运价指数589点，周增加1.1%。大秦线运量：2023年5月，大秦线煤炭运量3636万吨，环比增加18.78%，同比增加7.48%。
　　本周观点：动力煤方面，迎峰度夏临近，北港价格止跌反弹，电厂日耗回归旺季水平，北港库存逐渐消化，煤炭供需格局转紧，煤价支撑渐强。炼焦煤方面，下游钢价持续回升，钢厂补库意愿增强，市场交投氛围转好，焦煤价格稳中偏强。目前煤炭板块估值仍处低位，建议关注长协销售为主，具备安全边际的高分红龙头个股。推荐组合：陕西煤业、中煤能源、兖矿能源、淮北矿业、中国神华、山煤国际、电投能源、潞安环能、山西焦煤。
　　风险提示：经济增长失速、煤价大幅下行、煤炭供应增加超预期、行业政策调控风险、安监环保力度升级等。